В статье будет рассмотрен показатель рентабельность инвестиций — формула которого имеет несколько вариантов расчета. Финансовая независимость является мечтой практически любого человека, но достигнуть этой цели удается далеко не каждому.
Большинство людей на пути к финансовой независимости допускают множество очень простых ошибок, таких как:
- отсутствие финансовой дисциплины;
- нежелание учиться и читать финансовую литературу;
- нежелание анализировать реальные события и осуществлять финансовые расчеты;
- отсутствие системы риск-менеджмента и т.д.
Ответом на вопрос: как достичь успеха в сложном деле инвестирования — является использование показателя рентабельность инвестиций, формула расчета которого будет рассмотрена в этой статье.
Успешность инвестирования денежных средств возможна только в случае постоянного расчета рентабельности их вложения. Существует целая система не очень сложных показателей, помогающих оценить эффективность инвестиций. Без такого расчета вкладывать деньги не стоит.
Одним из таких показателей является формула рентабельности инвестиций — ROI (Return On Investment). Существует несколько вариантов использования формул.
Расчет рентабельности инвестиций
Это самая простая формула расчета рентабельности инвестиций: ROI=(Доход-Себестоимость)/(Сумма инвестиций)*100%
Формула рентабельность инвестиционного капитала позволяет получить важный показатель. Интерпретация результата расчетов очень проста. Если полученная цифра больше 100%, то инвестиция приносит прибыль, если меньше 100%, то Вы терпите убытки.
Рассмотрим составляющие формулы:
- доход , который инвестор может получить при выходе из сделки и продаже актива;
- себестоимость представляет собой сумму всех затрат, понесенных инвестором в период участия в проекте;
- сумма инвестиций представляет собой все денежные средства, которые были вложены в проект.
Таблица 1- Данные по проектам:
Из таблицы 1 видно, что 1 и 2 проекты не окупаются, а третий приносит реальную прибыль. Рентабельность инвестиций – формула, которая наиболее часто используется инвесторами в силу своей простоты и наглядности.
Таким образом, формула — рентабельность инвестиций позволяет:
- учесть распределение финансовых потоков во времени;
- проанализировать все затраты и прибыль, полученную за все время участия в проекте;
- корректно оценить различные по масштабу проекты.
Совет! Если на протяжении нескольких месяцев инвестиция приносит убытки, то необходимо еще раз оценить дальнейшие перспективы получения прибыли и принять решение о продолжении инвестирования или выходе из сделки.
Коэффициент рентабельности инвестиций
Коэффициент рентабельности инвестиций – формула, которая позволяет рассмотреть эффективность инвестирования немного с другой стороны.
ROI= ((Прибыль+(Цена продажи-Цена приобретения))/Цена приобретения)*100%
Где:
- Прибыль представляет собой доходы, полученные инвестором за время владения активом;
- Цена приобретения — стоимость, по которой инвестор приобрел актив;
- Цена продажи — стоимость, по которой инвестором продал или собирается продать актив.
Эта формула учитывает прибыль, полученную по проекту, а также цену приобретения и продажи проекта. Рентабельность инвестиционного капитала – формула, характеризующая доходность инвестиционных вложений. Без расчета этого показателя не стоит принимать никаких ответственных решений по проекту.
Рассмотрим использование этого показателя на примере. Инвестор оценивает три проекта, данные по которым представлены в таблице 2.
Таблица 2- Данные по проектам:
Как видно из расчетов, несмотря на то, что все три проекта принесли прибыль, первый проект по финансовым показателям является наиболее затратным и, если необходимо продать один из проектов, то, безусловно, нужно продать именно его.
Совет! При принятии решения об инвестировании необходимо руководствоваться значениями нескольких показателей, а так же оценить перспективы инвестиций в данный проект и конъюнктуру рынка в исследуемой области. Часто бывает так, что финансовые показатели плохие и снижаются уже некоторое время, и, с одной стороны, правильно выйти из проекта, но, возможно, ситуация в ближайшее время начнет исправляться и инвестор сможет не только вернуть утраченный капитал, но и получить прибыль.
Стоит отметить и другие показатели, помогающие инвестору принять решение об инвестировании личных средств. Например, формула расчета нормы рентабельности инвестиций IRR (Internal Rate of Return, IRR), позволяет определить максимально возможную величину инвестиций, при которой инвестирование будет выгодным. Расчет этого показателя важен в тех случаях, когда объем инвестиций требуется большой, а выгоду от проекта рассчитать сложно.
Инвестирование – сложная наука! Прежде, чем вложить свои деньги, необходимо все тщательно рассчитать, причем, лучше это сделать самостоятельно, так как в этом случае Вы можете быть уверенны в том, что расчеты не фальсифицированы.
В статье описаны элементарные формулы для оценки финансовых показателей и дана краткая инструкция для их расчета. Чтобы стать специалистом, необходимо пройти обучение и посмотреть видео в этой статье.
Успех инвестирования, как показано на фото, это союз множества составляющих, изучение которых поможет Вам добиться успеха.
Рентабельность инвестиций - это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастает ценность фирмы (богатство инвестора) в расчете на одну денежную единицу инвестиций. Этот индекс по алгоритму расчета является «классическим» показателем рентабельности, так как рассчитывается как отношение результата к затратам.
При оценке инвестиций можно использовать несколько индексов доходности:
1)индекс доходности затрат - отношение суммы накопленных денежных потоков к сумме денежных оттоков;
индекс доходности дисконтированных затрат - то же, только по дисконтированным величинам;
индекс доходности инвестиций - отношение суммы дисконтированных денежных потоков к накопленному объему инвестиций;
индекс доходности дисконтированных инвестиций - отношение суммы дисконтированных денежных потоков к накопленному дисконтированному объему инвестиций.
Наиболее часто применяется последний индекс, который рассчитывается по формуле
В формуле сравниваются две части чистой текущей стоимости - доходная и инвестиционная. Превышение над единицей показателя рентабельности проекта означает некоторую его дополнительную доходность при данной ставке процента. Показатель рентабельности меньше единицы означает неэффективность проекта.
Индекс рентабельности инвестиций очень интересен для аналитиков по следующим причинам:
С его помощью можно оценить меру устойчивости проекта.
PI - инструмент для ранжирования различных инвестиционных проектов с точки зрения их привлекательности. Он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые NPV , но разные размеры инвестиций, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV при ограниченных инвестиционных ресурсах.
Индекс
доходности в силу алгоритма его расчета
тесно связан с NPV
:
если
величина
,
тоPI
>
1
и проект эффективен; если величина
,
тоPI
<
1
и проект следует отвергнуть; если Р
I
=
1
,
то проект ни прибыльный, ни убыточный.
Для принятия решения о целесообразности
реализации одного инвестиционного
проекта можно использовать только один
из этих критериев. Что же касается
проведения оценки нескольких инвестиционных
проектов, то в этом случае следует
рассматривать оба показателя, так как
они позволяют инвестору с разных сторон
оценивать эффективность инвестиций.
Метод расчета внутренней нормы доходности инвестиций (Internal Rate of Return - irr)
О пределяется в процессе расчета как норма доходности, при которой дисконтированная стоимость притоков наличности равна приведенной стоимости оттоков, т.е. коэффициент, при котором дисконтированная стоимость чистых поступлений от инвестиционного проекта равна дисконтированной стоимости инвестиций, а величина чистой текущей стоимости равна нулю, - все затраты окупаются. При начислении на сумму инвестиций процентов по ставке, равной внутренней норме прибыли, обеспечивается получение распределенного во времени дохода, эквивалентного инвестициям.
Математически это означает, что в формулах расчета NPV должна быть найдена величина r , для которой NPV = 0 :
Или IRR = i , при котором NPV = f (i ) = 0 .
Экономический смысл этого показателя имеет несколько трактовок:
IRR показывает максимально допустимый относительный уровень доходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.
Значение IRR может трактоваться так же, как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционных затрат.
IRR предельный уровень доходности (окупаемости) инвестиций, что может быть критерием целесообразности дополнительных капиталовложений в проект.
Т.к. внутренняя норма доходности - это тот коэффициент дисконтирования, при котором чистая текущая стоимость проекта равна нулю, этот показатель в отечественной литературе называют проверочным дисконтом, так как он позволяет найти граничное значение коэффициента дисконтирования, разделяющее инвестиционные проекты на приемлемые и невыгодные. Для этого рассчитанное значение показателя IRR сравнивают с тем уровнем рентабельности вложений (Required Rate of Return - RRR ) , который инвестор выбирает для себя в качестве стандартного с учетом того, по какой цене сам инвестор получил капитал для инвестирования, какой «чистый» уровень прибыльности хотел бы иметь при его использовании и каков сложившийся рыночный уровень эффективности альтернативного использования финансовых средств.
Принцип сравнения этих показателей такой:
если IRR > RRR , то проект следует принять;
если IRR < RRR , то проект следует отвергнуть;
если IRR = RRR , то проект ни прибыльный, ни убыточный.
На практике часто в качестве желаемого уровня отдачи от инвестиционного проекта (RRR ) берется величина средневзвешенной стоимости капитала (WACC ), который используется для финансирования этого проекта.
Таким образом, оценка эффективности инвестиционного проекта с помощью показателя внутренней нормы доходности ориентирована, в первую очередь, на учет возможностей альтернативного вложения финансовых средств, поскольку IRR -метод, показывает не абсолютную эффективность проекта как таковую (для этого было бы достаточно неотрицательной ставки IRR ), а относительную - по сравнению с oперациями на финансовом рынке.
На практике показатель IRR рассчитывается либо при помощи финансовых функций программы Microsoft Excel, либо графических способом, либо математическим способом с использованием упрощенной формулы. Математический способ расчета сводится к использованию метода последовательных итераций.
Данный показатель является одним из основных (наряду с NPV ) при принятии инвестиционных решений. Расчет внутренней нормы доходности часто применяют в качестве первого шага анализа инвестиций, отбирая для дальнейшего анализа только те проекты, которые обеспечивают некоторый приемлемый для инвестора уровень доходности.
Таким образом, показатель IRR может быть использован:
1) для оценки эффективности проекта, если известны приемлемые значения IRR у проектов данного типа (т.е. он может являться «ситом», отсеивающим невыгодные проекты);
2) для ранжирования проектов по степени выгодности. Правда, это можно делать лишь при тождественности основных исходных пара метров сравниваемых проектов: равной сумме инвестиций, одинаковой продолжительности, равном уровне риска, сходных схемах формирования денежных поступлений;
для оценки уровня риска по проекту: чем в большей степени IRR превышает желаемый уровень отдачи, тем больше запас финансовой прочности и тем менее страшны возможные ошибки при оценке величин будущих денежных поступлений;
для установления участниками проекта нормы дисконта по данным об IRR альтернативных направлений вложения средств.
Коэффициент рентабельности инвестиций (Accounting Rate of Return, ARR) рассчитывается несколькими способами.
Формулы расчёта показателя эффективности инвестиционного проекта ARR:
Способ 1. Рассчитывается соотношение среднегодового размера инвестиционной прибыли без учёта вычетов (например, налоговые платежи) за определённый промежуток времени и среднего размера инвестиций.
I ср0 - средний размер начальных инвестиций с учётом того, что после окончания срока инвестиций, все капитальные затраты списываются.
Способ 2. Коэффициент рентабельности инвестиционного проекта рассчитывается и так:
P r - среднегодовой размер инвестиционной прибыли без учёта вычетов;
I 0 - размер начальных инвестиций.
Такая формула расчёта используется для инвестиционных программ, доходы по которым поступают равномерно на протяжении довольно большого или неограниченного срока, к примеру, аннуитет.
Достоинство этого показателя - лёгкость вычисления. Однако этот коэффициент эффективности аналогично PP не принимает во внимание изменение стоимости денежных средств в течение инвестиционного периода, что не даёт возможности оценить и сравнить разные по длительности осуществления программы. Поэтому его зачастую используют для оценивания краткосрочных проектов.
Динамические показатели эффективности инвестиционного проекта
Анализ динамических показателей эффективности проводится с учётом ряда факторов:
- - изменение стоимости денежных ресурсов;
- - размер дополнительных или альтернативных расходов;
- - вероятность изменения начальных параметров инвестиционной программы;
- - уровень инфляции за период осуществления проекта;
- - рискованность инвестиций.
- 1. Чистый дисконтированный доход (Net Present Value, NPV).
Чистый дисконтированный доход - это разница между дисконтированными поступлениями и дисконтированными тратами, проведёнными в рамках инвестиционного процесса за ожидаемый период.
Дисконтирование - это пересчёт будущей стоимости денег с учётом их стоимости в настоящее время.
Формулы расчёта показателя эффективности инвестиционного проекта NPV:
1. Инвестиционный проект предусматривает одноразовый транш денежных средств
I 0 - размер начальных инвестиций;
t - временной интервал (месяц, квартал, год);
2. В рамках инвестиционного проекта средства вкладываются частями
I t - размер инвестиций в период времени;
С t - денежные поступления (поток) от инвестиций во время t;
t - временной интервал (от месяца до нескольких лет и более);
i - коэффициент дисконтирования.
Инвестиционная программа берётся в разработку, при значении NPV более нуля, если же значение показателя равно или менее нуля, то проект не принимается, поскольку при нулевом значении не принесёт дохода, а при меньшем - принесёт убытки. При сравнении разных инвестиционных проектов выбирается тот, значение NVP которого больше.
Если создаётся портфель инвестиций, то NPV просчитывается отдельно для каждого направления инвестирования, а потом суммируется, для выяснения его общего значения для всего портфеля.
Недостаток показателя: сложность выбора коэффициента дисконтирования. Следствием неправильной установки коэффициента является недооценка рискованности инвестиций. Так, каждому расчётному периоду присваивается свой коэффициент дисконтирования, и если при неизменном коэффициенте результат расчёта удовлетворяет требованиям, то при переменном - результат может не удовлетворять критериям оценки.
Рентабельность в общем виде означает степень выгодности проекта или уровень его доходности. Чаще всего данный показатель применяется:
- оценка доходности хозяйственной деятельности компании,
- оценка производства конкретного типа продукции,
- оценка отдельного производства,
- сравнение доходности различных проектов (инвестиционных) и др.
Показатель рентабельности инвестиций в числовом выражении можно представить в виде отношения чистой прибыли к величине того капитала, за счет которого она была получена. Часто рентабельность инвестиций по этой причине называют рентабельность вложенного капитала.
Формула рентабельности инвестиций
Коэффициент рентабельности инвестиций отражает уровень доходностиинвестиционных вложений.
Формула рентабельности инвестиций основана том, что эффективность, исходного проекта в стоимостном выражении должна быть меньше, чем инвестированные (то есть заемные) средства.
Формула рентабельности инвестиций подходит для компаний, которые обладают широким ассортиментом выпускаемого продукта, при этом для каждого продукта необходимо рассчитать индивидуальные переменные затраты.
Формула рентабельности инвестиций выглядит следующим образом:
ROI = ЧП / (АК + ДК)
Здесь ROI – рентабельность инвестиций,
ЧП – чистая прибыль,
АК – сумма акционерного капитала,
ДК – сумма долгосрочного капитала.
Особенности вычисления рентабельности
Выделяют несколько способов при расчете рентабельности инвестиций:
- Для того, что бы определить центр прибыли применяется показатель рентабельности инвестиций, который можно определить посредством отношения чистой прибыли к объему инвестиций,
- Показатель рентабельности инвестиций может быть определен отношением чистой прибыли к сумме акционерного капитала предприятия.
Норму рентабельности инвестиций рассчитывают при использовании ставки дисконтирования, которая представляет собой коэффициентперерасчета будущих доходов в текущие стоимости. Этот показатель в идеале должен превысить доходность безрисковых инвестиций, рассчитываемую до налогообложения.
При проведении оценки рентабельности инвестиций главную роль играют финансовые вложения в качестве главной движущей силы бизнеса. Ими должна обеспечиваться непрерывная деятельность компании в процессе производства товаров (оказания услуг), будущее развитие предприятия.
Значение рентабельности инвестиций
Формула рентабельности инвестиций характеризует объем прибыли, которую получает компания с каждой вкладываемой в нее денежной единицы, направляемой на формирование активов. Именно рентабельностью активоввыражается уровень доходности предприятий в четко установленные промежутки времени.
Рентабельность инвестиция – важнейший показатель в анализе деятельности компании, показывающий ее эффективность (доходность).
Формула рентабельности инвестиций может рассчитываться в относительном или процентном соотношении. Коэффициент рентабельности инвестиций применяется инвесторами в процессе оценки разных инвестиционных проектов и их сравнении на предмет эффективности. Чем больше коэффициент рентабельности инвестиций, тем больше доходностьпредприятия. При этом,чем выше значение рентабельности инвестиций, тем меньше ликвидность компании, по причине чего вероятно ее банкротство.
Примеры решения задач
ПРИМЕР 1
ПРИМЕР 2
| Задание | Рассчитать рентабельность инвестиций на примере компании ООО «Спектр-Авто». Даны следующие показатели:
Чистая прибыль – 215 000 тыс. руб. |