Šta je veličina na berzi? Osnovni pojmovi. Kako se podaci obično prikazuju na grafikonima finansijskih instrumenata

Čitav skup odnosa koji se odvijaju prilikom razmjene raznih vrsta materijalnih i nematerijalnih dobara posredstvom novca (kao univerzalnog sredstva plaćanja), u ekonomska teorija obično se naziva finansijsko tržište.

Finansijska tržišta se mogu nazvati pokretačkom snagom i osnovom mehanizma moderne ekonomije. Što koordiniranije i efikasnije rade, to se privreda brže razvija.

Uvod

Razmjena jednih ekonomskih dobara za druge, zamjena valuta nekih zemalja za valute drugih, trgovanje hartijama od vrijednosti, pozajmljivanje itd. – sve su to vrste transakcija koje se obavljaju na savremenom finansijskom tržištu. A u slučaju kada govorimo o takvim operacijama koje se sprovode na nivou čitavih država među sobom, onda je već riječ o globalnom finansijskom tržištu.

Dakle, prema skali poslovanja, finansijsko tržište se može podijeliti u dvije glavne kategorije:

Nacionalno finansijsko tržište;
Međunarodno finansijsko tržište.

Na nacionalnom tržištu transakcije se obavljaju na teritoriji jedne države. Shodno tome, u potpunosti je predmet nacionalnog zakonodavstva. A međunarodno tržište nije ništa drugo do ukupnost svih pojedinačnih nacionalnih finansijskih tržišta i stoga ne može biti podložno zakonima nijedne pojedinačne države (ima međunarodne norme, pravila i standarde posebno kreirane za ove svrhe).

U modernoj ekonomiji postoje dva glavna modela finansijskih tržišta koja su se razvila u zemljama kontinentalne Evrope i Amerika:

Kontinentalni model, zasnovan na finansiranju banaka, naziva se i kontinentalni model ili finansijski sistem zasnovan na bankama.
Angloamerički model zasnovan na tržištu hartija od vrednosti i institucionalnim investitorima (tržišni finansijski sistem).

Kontinentalni model karakteriše manje razvijeno sekundarno tržište i nejavni plasman hartija od vrednosti (relativno mali broj akcionara i, shodno tome, visok stepen koncentracije akcijskog kapitala). U angloameričkom modelu, naprotiv, sekundarno tržište je znatno razvijenije i izražena je tendencija ka javnoj ponudi hartija od vrijednosti.

Međutim, s vremenom se ova dva modela sve više međusobno približavaju i granice između njih se postepeno brišu.

Oblici postojanja finansijskih tržišta:

U obliku organizovane strukture (na primer, berza, gde se sve trgovinske operacije odvijaju prema strogo definisanim pravilima);
U obliku direktnih ugovora (na primjer, međubankarsko tržište);
U maloprodajnom obliku (na primjer, tržište bankarskih usluga za fizička lica).

Konačno, sva finansijska tržišta mogu se klasifikovati po delatnostima:

Tržište derivata;

Tržište novca

Ekonomski odnosi u svrhu primanja ili pružanja Novac za kratke periode (do jedne godine) nazivali su se tržištem novca.

Tržište novca ima tri glavne komponente:

Kratkoročne vrijednosne papire;
Međubankarski krediti;
Eurocurrencies.

Svi učesnici na tržištu novca mogu se podijeliti u tri kategorije:

Zajmodavci ili oni koji daju novac na privremeno korištenje. Ova kategorija uključuje banke, nebankarske kreditne institucije i druge finansijske organizacije;
Zajmoprimci ili oni koji pozajmljuju novac. Ova kategorija uključuje pojedince, državne i opštinske strukture, razne vrste preduzeća i organizacija itd.;
Finansijski posrednici obezbeđuju vezu između dve navedene kategorije učesnika na tržištu novca, iako, u principu, njihovo učešće nije uvek neophodno. Tu spadaju banke, profesionalni učesnici na tržištu hartija od vrednosti (brokeri, itd.) itd.

Sve gore navedene kategorije učesnika na tržištu novca imaju jedan zajednički cilj – svi imaju namjeru da imaju koristi. Zajmodavci ostvaruju profit zbog kamatne stope po kojoj izdaju kredite. Zajmoprimci nameravaju da ostvare profit korišćenjem pozajmljenih sredstava. A korist posrednika leži u proviziji koju naplaćuju od zajmodavaca i zajmoprimaca za njihovo okupljanje i često djelujući kao jamac za transakciju zaključenu između njih.

Ispod je slika koja ilustruje glavne instrumente tržišta novca:

Tržište kapitala

Ova grana finansijskih tržišta uključuje dugoročne finansijske transakcije (zajmovi, investicije, itd.). U suštini, ovo je isto gore opisano tržište novca, ali samo sa finansijskim rokom dospeća dužim od jedne godine.

Ovdje kruži takozvani dugoročni novac, kapital se ulaže u razne vrste dugoročnih finansijskih instrumenata (akcije, dugoročne obveznice, itd.).

Tržište kapitala ima sledeću strukturu:

Sve u vezi sa emisijom hartija od vrednosti i njihovim daljim prometom (kupovina, prodaja, preprodaja) direktno se odnosi na sledeću granu finansijskih tržišta - tržište akcija.

Uključuje ne samo organizovane platforme za trgovanje - berze, već i tzv. over-the-counter komponentu. Na berzanskom tržištu kotiraju se hartije od vrijednosti najvećih i najpouzdanijih emitenata (uključujući vrijednosne papire vezane za blue chips), a vanberzansko tržište služi kao raj za vrijednosne papire klasifikovane kao rizične (npr. dionice drugog i trećeg nivoa koji nisu uključeni u razmjenske etaže).

Tržište vrijednosnih papira može se klasificirati prema sljedećim glavnim kriterijima:

Po nivou plasmana prenosivih finansijskih instrumenata:

Primarni. Ovdje se, kao što samo ime kaže, dešava početni plasman vrijednosnih papira (ovo može biti javni (IPO) ili privatni plasman);
Sekundarni. Ovo je tržište koje je najpoznatije širokom krugu ljudi, gdje se, zapravo, odvija najveći dio operacija trgovanja vrijednosnim papirima. Uključuje sve berzanske platforme;
Treće. Ovo je vanberzansko tržište i na njemu se trguje onim hartijama od vrednosti koje, iz određenih razloga, nisu mogle biti uvrštene na zvanične berzanske platforme;
Četvrto. Ovdje trguju veliki institucionalni investitori. Trgovina se odvija u u elektronskom formatu, veliki paketi dionica (ili drugih vrijednosnih papira).

Po vrsti finansijskih instrumenata kojima se trguje:

Berza;
Tržište obveznica;
Tržište derivata itd.

Po stepenu organizacije:

Razmjena;
OTC;

Po stepenu globalizacije:

Regionalni;
nacionalni;
International.

Po izdavaocu hartija od vrijednosti kojima se trguje:

Tržište vrijednosnih papira poduzeća;
Tržište državnih hartija od vrijednosti.

Po dužini trajanja finansijskih instrumenata kojima se trguje:

Tržište kratkoročnih vrijednosnih papira;
Srednjoročno tržište vrijednosnih papira;
Tržište dugoročnih vrijednosnih papira;
Stalno tržište vrijednosnih papira.

Po djelatnostima kojima pripadaju izdavaoci vrijednosnih papira kojima se trguje.

Tržište derivata

Ovo je tržište derivata (derivativnih finansijskih instrumenata) sa određenim datumom isteka (otuda i naziv). Ovdje se trguje sljedećim finansijskim instrumentima:

Terminski ugovori;
Futures;
Opcije.

Na osnovu stepena organizovanosti, tržište derivata se takođe deli na:

Razmjena;
OTC.

Trgovanje na tržištu derivata karakteriše veći stepen rizika u poređenju sa, na primer, tržištem akcija ili obveznica. Ovo se objašnjava činjenicom da se u ovom slučaju koristi leveridž (tzv.). Osim toga, još jedna razlika ovdje je mogućnost otvaranja kratkih pozicija (mogućnost kratkog zatvaranja određenog finansijskog instrumenta koji djeluje kao osnovna imovina).

Transakcije na tržištu derivata zaključuju se u svrhu zaštite otvorenih pozicija na osnovnom sredstvu, u arbitražnim strategijama ili (na deviznom tržištu).

Devizno tržište (FOREX)

Međunarodno tržište valuta Forex (devizno tržište) je sistem finansijskih odnosa čija je svrha kupovina ili prodaja jedne strane valute za druge. Prema obimu izvršenih transakcija, FOREX tržište značajno nadmašuje sva druga finansijska tržišta.

FOREX tržište nema nikakvu specifičnu platformu za trgovanje (kao što je berza), već je to čitav skup komunikacija koji povezuje njegove najveće igrače (banke, transnacionalne korporacije, brokerske firme, itd.).

Glavni učesnici na deviznom tržištu su:

Centralne banke zemalja. Njihova glavna aktivnost ovdje se svodi na upravljanje nacionalnim deviznim rezervama kako bi regulisali kurs svoje valute. U tu svrhu mogu izvršiti tzv.
Banke (uglavnom međunarodne). Ovo je jedan od tipova institucionalnih investitora na Forex tržištu. Kroz njih ovdje prolazi glavni volumen svih. finansijski tokovi;
Kompanije koje se bave uvozno-izvoznim poslovima, na primjer, u svrhu kupovine sirovina i prodaje gotovih proizvoda;
Različite vrste fondova (investicionih, penzionih, hedžing) i osiguravajuća društva. Ovdje obavljaju poslove kako bi što više diverzificirali svoje portfelje kupovinom raznih vrsta vrijednosnih papira izvan svoje zemlje;
Mjenjačnice nacionalne valute. Oni posluju u velikom broju zemalja i njihova osnovna svrha je kotiranje njihove nacionalne valute u odnosu na stranu valutu, kao i mjenjačnica za pravna lica;
Brokerske kuće i dilerski centri koji djeluju kao posrednici za obavljanje trgovačkih i mjenjačkih operacija na FOREX-u;
Konačno, privatnici. Doprinos svakog od njih pojedinačno može biti potpuno beznačajan, ali ukupno, finansijski tokovi od međunarodnog turizma, jednostavnih menjačkih transakcija i špekulativnih valutnih transakcija pojedinih građana mogu dostići veoma impresivne količine.

Tržište plemenitih metala može se identifikovati kao još jedna komponenta globalnog finansijskog tržišta. Obavlja transakcije direktno sa plemenitim metalima i sa hartijama od vrednosti koje su vezane za njih (fjučersi, obveznice, opcije kotirane u zlatu, kao i zlatni sertifikati).

Na osnovu vrste plemenitog metala kojim se trguje, ovo tržište se može podijeliti na sljedeće glavne komponente:

Tržište zlata;
Tržište srebra;
Platinum Market;
Tržište paladija.

Na osnovu vrste i obima transakcija koje se sprovode, tržište plemenitih metala se može klasifikovati na sledeći način:

Međunarodno tržište plemenitih metala;
Domaće tržište plemenitih metala;
Crno (podzemno) tržište plemenitih metala.

Međunarodno tržište ima najveći promet trgovine, na njemu trguju veliki investitori, međunarodni fondovi, kao i centralne banke. Najveći međunarodni trgovinski centri nalaze se u gradovima kao što su London, Cirih, Njujork, Hong Kong, Čikago i Dubai.

Domaća tržišta plemenitih metala uključuju trgovinske operacije unutar zemlje. Odlikuje ih određena državna regulativa, izražena u određivanju poreza, kvota, pravila trgovine itd.

Crno ili podzemno tržište plemenitih metala nastaje kada vlada postavlja stroga ograničenja na takve transakcije. Kada je, na primjer, zabranjena trgovina zlatom, ono počinje da se prodaje ilegalno (krijumčarenjem u zemlju).

Osim toga, ovo tržište se može klasificirati prema namjeni otkupljenih plemenitih metala:

Za investicijske svrhe;
Za industrijsku upotrebu (na primjer, u elektronici).

Ovo je najmlađe finansijsko tržište predstavljeno ovdje. Povijest njenog postojanja započela je pojavom prve svjetske kriptovalute 2008. godine i traje samo jedno desetljeće. Njegova struktura trenutno još nije u potpunosti formirana (djelomično zbog činjenice da u mnogim zemljama ne postoji zakonodavni okvir koji reguliše operacije koje se obavljaju s kriptovalutama), ali se općenito može predstaviti kao cijeli skup postojećih kriptovaluta i infrastrukture koja omogućava njihovo postojanje. Ova infrastruktura uključuje kako računarsku snagu, zahvaljujući kojoj se generišu i pohranjuju nove kriptovalute, tako i čitav niz organizacija koje se bave njihovom prodajom, kupovinom i razmjenom (burze kriptovaluta i razne vrste mjenjača).

Kriptovaluta je imovina koja u potpunosti zavisi od računarske snage. Tehnologija njegovog stvaranja (popularno nazvana rudarenje) zasniva se na kompjuterska tehnologija blockchain. Čisto teoretski, svako ko ima računar povezan na internet može rudariti neku kriptovalutu. Međutim, u stvari, da biste na ovaj način zaradili iznos ekvivalentan barem nekoliko američkih dolara, trebat će dosta vremena. Činjenica je da je sama priroda kriptovalute dizajnirana na način da što se više rudari, to ovaj proces postaje složeniji, a vađenje novih kovanica (kovanica) zahtijeva sve više računalnih resursa.

Trenutno se za rudarenje kriptovaluta koriste specijalizirane farme za rudarenje koje se sastoje od mnogih moćnih video kartica. Možete generirati kriptovalutu bilo pomoću procesora ili putem kalkulacija na video kartici. Događa se da video kartica ima arhitekturu najprikladniju za one proračune kroz koje se stvaraju novi novčići.

Farme za rudarenje kriptovaluta mogu se sastojati od nekoliko video kartica, ili hiljada ili čak desetina hiljada. Većina ovih velikih farmi nalazi se u azijsko-pacifičkoj regiji, posebno u Kini (od kraja 2017. godine, oko 30% cjelokupnog globalnog tržišta kriptovaluta bilo je tamo koncentrisano).

Najpopularnije kriptovalute u ovom trenutku su (poređane po opadajućem redoslijedu vrijednosti):

Bitcoin;
Bitcoin Cash;
Dash;
Ethereum.

Osim toga, u svijetu još uvijek postoji ogroman broj različitih vrsta kriptovaluta, od kojih mnoge ne predstavljaju i, najvjerovatnije, nikada neće predstavljati nikakvu vrijednost.

Postoje infrastrukturne organizacije koje pružaju:

Organizacija procesa trgovanja (berze i vanberzanske trgovačke platforme);
Međusobna poravnanja i poravnanja za sve transakcije (klirinške kuće);
Računovodstvo prenosa prava na hartije od vrednosti u procesu transakcija sa njima (depozitori);

Pored toga, organizacije ovog tipa obuhvataju sve one koje pružaju zaštitu od kreditnog rizika druge ugovorne strane, kao i računovodstvo vanberzanskih ugovora sa finansijskim instrumentima, derivatima i ugovorima na robnim tržištima.

U našoj zemlji infrastrukturne organizacije finansijskog tržišta uključuju:

Razmjena;
Centralni depozitar;
Clearing House;
Centralna druga strana;
Depozitar za poravnanje;
Repozitorijum.

Postoji i sistemski važne infrastrukturne organizacije. Klasifikacija kao takva zasniva se na ispunjavanju najmanje jednog od sljedećih kriterija:

Kriterijum jedinstvenosti;
Kriterijum značaja za jedinstvenu državnu monetarnu politiku;
Kriterijum značaja na finansijskom tržištu.

Procjenu usklađenosti organizacija sa ovim kriterijima vrši Centralna banka Ruske Federacije. Trenutno u našoj zemlji postoje sljedeće infrastrukturne organizacije ovog tipa:

Za potpunije razumijevanje finansijskog tržišta izuzetno je važno razmotriti njegovu strukturu i glavne elemente. Finansijsko tržište uključuje tržište novca, tržište kapitala i tržište hartija od vrijednosti (Slika 1). Kratkoročnim finansijskim instrumentima sa rokom dospijeća kraćim od jedne godine trguje se na tržištu novca. Dugoročnim finansijskim instrumentima se trguje na tržištu kapitala. Tržište hartija od vrijednosti je dio tržišta novca i tržišta kapitala, budući da i kratkoročni i... dugoročni finansijski instrumenti.

Rice. 1 – Struktura finansijskog tržišta

Tržište novca uključuje segmente kao što su tržište gotovine, tržište kratkoročnih trezora, tržište kratkoročnih komercijalnih zapisa, tržište kratkoročnih kredita i tržište kratkoročnih kredita. Funkcionalno, samo oni kratkoročni krediti koji se koriste za osiguranje tekućih aktivnosti zajmoprimca mogu se klasifikovati kao tržište novca; Pod tržište kapitala spadaju krediti koji se koriste za proširenje i modernizaciju proizvodnje. Odnosno, tržište novca služi kratkoročnim potrebama svojih učesnika, a tržište kapitala njihovim dugoročnim pozicijama.

Za period duži od godinu dana privlače se finansijska sredstva tržište kapitala. Finansijski instrumenti kojima se trguje u ovom segmentu mogu se podijeliti na dugoročne i srednjoročne kredite i srednjoročne i dugoročne vrijednosne papire - obveznice i dionice. Akumulacija privremeno slobodnih resursa i njihovo ulaganje vrši se kroz promet vrijednosnih papira na financijskom tržištu - posebnih dokumenata koji odražavaju imovinska prava povezana s njima, mogu samostalno kružiti na tržištu i biti predmet kupoprodaje i drugih transakcija .

Tržište dionica i dionica predstavlja sferu u kojoj se ostvaruju svojinski odnosi, formiraju finansijski izvori) privrednog rasta, koncentrišu se investicioni resursi. Ovaj segment finansijskog tržišta preraspoređuje investicione resurse u skladu sa potrebama tržišta, obezbeđuje njihovu koncentraciju u najprofitabilnijim i najperspektivnijim sektorima privrede, doprinosi formiranju strukture privrede, a takođe proširuje i olakšava sve subjekte. ekonomski sistem pristup gotovinskom kapitalu. Međutim, tržište vrijednosnih papira je najveći finansijski kanal efikasan način pretvara štednju u investicije.

Postoji i druga pozicija u definisanju strukture finansijskog tržišta, „prema kojoj finansijsko tržište obuhvata tržište gotovine u opticaju, tržište kreditnog kapitala (kreditno tržište) i tržište akcija (tržište hartija od vrednosti i tržište derivata).

Tržište novca je tržište sredstava plaćanja, uključujući ne samo gotovinu, već i bezgotovinska sredstva plaćanja. Kreditno tržište je povezano sa kreditnim poslovima banaka. Tržište hartija od vrijednosti je ekonomski odnos posredovan kretanjem hartija od vrijednosti. U proširenom tumačenju, finansijsko tržište uključuje tržište osiguranja, kreditno tržište, tržište novca, tržište hartija od vrijednosti, devizno tržište, tržište penzionih sredstava, tržište investicija itd.

Svjetsko finansijsko tržište- dio globalnog tržišta kreditnog kapitala, ukupna ponuda i potražnja za kapitalom od zajmodavaca i zajmoprimaca u različitim zemljama. Jedan od segmenata globalnog finansijskog tržišta je tržište dionica ili tržište vrijednosnih papira.

Osnovni privredni subjekti zastupljeni na globalnom finansijskom tržištu:

1. preduzeća;

2. stanovništvo;

3. vlade;

4. stručnih predmeta.

Glavne funkcije MFR-a su:

· mobilizacija i preraspodjela akumuliranog kapitala između nacionalnih ekonomija, zemalja, regiona, korporacija;

· formiranje tržišnih cijena pojedinih finansijskih instrumenata pod uticajem ponude i potražnje;

· smanjenje troškova finansijskih transakcija;

· ubrzanje koncentracije i centralizacije kapitala (formiranje velikih finansijskih holdinga), što je posebno vidljivo kod spajanja i akvizicija komercijalnih i investicionih banaka, kao i berzi.

Međunarodno finansijsko tržište može biti primarno, sekundarno i tercijarno.

Nove emisije dužničkih instrumenata plasiraju se na primarno tržište. To se po pravilu dešava uz pomoć velikih investicionih institucija.

Ranije izdati finansijski instrumenti se prodaju i kupuju na sekundarnom tržištu. Ovo tržište nastaje kao rezultat potražnje međunarodnih investitora koja premašuje ponudu određenih instrumenata na primarnom tržištu.

Tercijarno tržište je mjesto gdje se trguje derivatima.

U okviru globalnog finansijskog tržišta postoje:

· nacionalno finansijsko tržište;

· međunarodno finansijsko tržište.

Ova podjela se zasniva na znaku da su pod kontrolom nacionalnih sistema monetarne regulacije.

Nacionalno finansijsko tržište znači:

1. ukupno kreditno-zadužničko poslovanje rezidenata, u skladu sa nacionalnim zakonodavstvom, u nacionalnoj valuti na teritoriji zemlje porijekla (na primjer, kredit primljen od rezidentne banke u nacionalnoj valuti);

2. zaduživanje rezidenata u stranoj valuti;

3. zaduživanje nerezidenata u domaćoj ili stranoj valuti u okviru nacionalnog regulatornog sistema.

Globalno finansijsko tržište ne postoji u obliku jedinstvenog tržišta, ono je samo skup međusobno povezanih nacionalnih tržišta. Međunarodno finansijsko tržište se odnosi na operacije davanja i pozajmljivanja u valutama izvan njihovih zemalja porijekla i, prema tome, ne podliježu direktnoj vladinoj regulaciji ovih zemalja.

Na osnovu funkcionalnih razlika (ili u zavisnosti od ekonomskog sadržaja transakcije), globalno finansijsko tržište, i nacionalno i međunarodno, može se podijeliti u dva glavna sektora:

Svjetsko tržište novca;

Svjetsko tržište kapitala.

Tržište novca dijeli se na: međubankarsko tržište (tj. tržište međubankarskih depozita), koje predstavlja skup transakcija između bankarskih institucija radi obezbjeđivanja međusobnih kratkoročnih neosiguranih kredita u iznosu do 1 milion dolara;

Računovodstveno tržište - obračunavanje zapisa privatnog i javnog sektora (trezorski zapisi), kao i drugih kratkoročnih obaveza (ostalih komercijalnih zapisa).

Tržište kapitala podijeljena:

Kreditno tržište (uzima u obzir mehanizam kreditiranja);

Tržište dionica (podijeljeno na tržište dionica i tržište obveznica).

Karakteristike MFR-a uključuju:

Ogroman obim transakcija (transakcije na MFR-u su 50 puta veće od transakcija međunarodne trgovine robom);

Nedostatak prostornih, geografskih i vremenskih granica. Operacije na MFR-u se izvode gotovo 24 sata dnevno;

Upotreba vodećih valuta (dolar, euro, jen, SDR) u transakcijama između učesnika na tržištu;

Transakcije se obavljaju po međunarodnim kamatnim stopama (LIBOR, EUROBOR, itd.);

Rašireno uvođenje nacionalnih finansijskih tržišta u MFR sistem uz zadržavanje njihove određene nezavisnosti. Njihovo mjesto u MFR sistemu je određeno:

Mjesto i uloga zemlje u globalnom ekonomskom sistemu;

Prisustvo razvijenog nacionalnog finansijskog i kreditnog sistema;

Stabilnost nacionalne ekonomije;

Povoljna investiciona klima;

Valutno, poresko i investiciono zakonodavstvo.

Učesnici MFR-a mogu se klasificirati prema sljedećim kriterijima1:

1) prirodu učešća subjekata u operacijama:

Indirektno.

2) svrha i motivi za učešće:

Hedgers;

Špekulanti (trgovci i arbitraži).

3) Vrste emitenata i njihove karakteristike:

Međunarodne i transnacionalne agencije;

Nacionalne vlade i suvereni zajmoprimci;

Regionalne vlasti;

Opštinske vlasti;

Korporacije, banke, druge organizacije.

4) Vrste investitora i dužnika:

Privatni investitori (pojedinci);

Institucionalni investitori (finansijske institucije za kolektivno ulaganje).

5) Zemlja porijekla/lokacija subjekata:

Razvijene zemlje;

Zemlje u razvoju;

Međunarodne institucije;

Offshore zone.

34. Međunarodne finansijske organizacije

Međunarodna finansijska organizacija- organizacija stvorena na osnovu međudržavnih (međunarodnih) sporazuma u oblasti međunarodnih finansija. Države i nedržavne institucije mogu biti strane u sporazumima.

Ciljevi međunarodne finansijske organizacije mogu biti razvoj saradnje, osiguranje integriteta, stabilizacija teške situacije, izglađujući kontradikcije svjetske ekonomije.

MFO objekti mogu biti:

· Fondovi međunarodnih institucionalnih organizacija;

· Fondovi međunarodnog kreditnog kapitala;

· Međunarodne investicije;

· Monetarni instrumenti koji učestvuju u MFO;

Međunarodne finansijske organizacije uključuju:

1. Međunarodni monetarni fond (MMF)- međuvladina monetarno-kreditna organizacija sa statusom specijalizovane agencije UN-a. Svrha fonda je promovisanje međunarodne monetarne saradnje i trgovine, koordinacija monetarne i finansijske politike zemalja članica, davanje kredita za izmirenje platnog bilansa i održavanje deviznih kurseva.

Basic funkcije MMF-a:

· unapređenje međunarodne saradnje u monetarnoj politici

proširenje svjetske trgovine

· kredit

stabilizacija monetarnih kurseva

Službeno ciljevi MMF-a:

1) „podsticati međunarodnu saradnju u monetarnoj i finansijskoj sferi“;

2) „promovisati ekspanziju i uravnotežen rast međunarodne trgovine“ u interesu razvoja proizvodnih resursa, postizanje visoki nivo zaposlenost i stvarni prihodi država članica;

3) „obezbediti stabilnost valuta, održavati uredne monetarne odnose među državama članicama” i sprečiti „depresijaciju valuta u cilju sticanja konkurentskih prednosti”;

4) pruža pomoć u stvaranju multilateralnog sistema poravnanja između država članica, kao i u otklanjanju valutnih ograničenja;

5) privremeno omogućiti državama članicama devizne olakšice koje bi im omogućile da „isprave neravnoteže u svom platnom bilansu“.

Najviše upravno tijelo MMF-a je Upravni odbor, u kojem svaku zemlju članicu predstavljaju guverner i njegov zamjenik.

To su obično ministri finansija ili centralni bankari. Savjet je odgovoran za rješavanje ključnih pitanja poslovanja Fonda: eksterne izmjene Statuta, prijem i isključenje zemalja članica, utvrđivanje i revizija njihovog učešća u kapitalu, izbor izvršnih direktora. Guverneri se obično sastaju na sjednici jednom godišnje, ali mogu održavati sastanke i glasati poštom u bilo koje vrijeme. MMF funkcioniše po principu „ponderisanog“ broja glasova: sposobnost zemalja članica da utiču na aktivnosti Fonda putem glasanja određena je njihovim udelom u kapitalu.

Ovlašteni kapital MMF se formira od doprinosa država članica u skladu sa kvotom utvrđenom za svaku zemlju, koja se utvrđuje na osnovu ekonomskog potencijala zemlje i njenog mjesta u svjetskoj ekonomiji i spoljnoj trgovini. U cilju pružanja pomoći zemljama članicama MMF-a koje imaju poteškoća u ekonomskom razvoju iz razloga van njihove kontrole, kao i pomoći u rješavanju obimnih problema ekonomske i socijalne prirode. Fond je kreirao niz posebnih mehanizama koji obezbjeđuju sredstva po deviznim uslovima. To uključuje:

Kompenzacijski i hitni mehanizam finansiranja, čija se sredstva dodjeljuju u vezi sa elementarnim nepogodama koje su zadesile zemlju, nepredviđenim promjenama svjetskih cijena i drugim razlozima;

Mehanizam finansiranja tampon (rezervnih) zaliha sirovina stvorenih u skladu sa međunarodnim ugovorima;

Smanjenje vanjskog duga i servisna linija, koja obezbjeđuje sredstva zemljama u razvoju koje se suočavaju s krizom vanjskog duga;

Mehanizam podrške strukturnim promjenama koji se fokusira na zemlje koje prelaze na tržišnu ekonomiju kroz radikalne ekonomske i političke reforme.

2. Svjetska banka- međunarodna finansijska organizacija stvorena u svrhu organizovanja finansijske i tehničke pomoći zemljama u razvoju. Grupa Svjetske banke uključuje Međunarodna (Svjetska) banka za obnovu i razvoj(IBRD) i njena tri ogranka - Međunarodno udruženje za razvoj(MAPA), Međunarodna finansijska korporacija(IFC) i Multilateralna agencija za garancije ulaganja(MIGA).

Svjetska banka kao specijalizovana institucija UN-a, pruža finansijsku pomoć zemljama u razvoju, deluje kao savetnik u izradi programa za njihov ekonomski razvoj, koordinira delovanje industrijalizovanih zemalja i razvoj međunarodnih ekonomskih organizacija koje pružaju tehničku pomoć tim državama. Vrhovni organ IBRD-a je odbor guvernera, koji se sastoji od predstavnika svih zemalja članica Banke, koje imenuju njihove vlade na period od pet godina. Sastaje se jednom godišnje na sjednici zajedno sa MMF-om. Zemlje koje su pristupile MMF-u mogu biti članice IBRD-a, jer su u obavezi da vode monetarnu i finansijsku politiku u skladu sa Poveljom MMF-a.

Struktura finansijskog tržišta

180 zemalja su članice IBRD-a. Tekućim aktivnostima upravlja direkcija, koju čine 22 izvršna direktora. Direkciju vodi predsjednik banke. Ovlašteni kapital IBRD se formira upisom zemalja članica na njene dionice. Kako bi popunila svoje resurse, IBRD djeluje kao zajmoprimac na globalnom finansijskom tržištu, plasirajući mu obveznice u pojedinim godinama u iznosu većem od 10 milijardi dolara.

Međunarodna finansijska korporacija. IFC je stvoren da mobiliše domaći i strani kapital za razvoj privatnog sektora u zemljama u razvoju. IFC takođe daje kredite državnim preduzećima koja posluju kao nezavisna akcionarska društva. Krediti se koriste za realizaciju visokoprofitabilnih projekata u najrazvijenijim zemljama u razvoju, što je povezano sa visokim troškovima kredita. Vrhovni organ IFC-a je odbor guvernera, koju čine rukovodioci i njihovi zamjenici. Većinu svojih ovlaštenja (osim za prijem novih članova, isključenje bilo kojeg člana, povećanje ili smanjenje odobrenog kapitala, izmjene IFC sporazuma) može prenijeti na direktore. Svaki guverner Svjetske banke (sa zamjenikom) je automatski guverner IFC-a ako je njegova zemlja članica IFC-a. Godišnji sastanak IFC-a održava se istovremeno sa sastankom Svjetske banke.

Usmjerava tekuće aktivnosti Direkcija. Sastoji se od 24 direktora Svjetske banke, čije su zemlje i članice IFC-a. Predsjednik IFC-a po službenoj dužnosti je predsjednik Uprave IFC-a. TO izvori finansiranja IFC posjeduje doprinose članova u odobreni kapital, kredite IBRD-a, odbitke od dobiti, sredstva od otplaćenih kredita i sredstva prikupljena na međunarodnim finansijskim tržištima.

Međunarodno udruženje za razvoj. IDA i IBRD slijede mnoge od istih ciljeva – obezbjeđivanje zajmova/kredita za prioritetne, ekonomski i tehnički izvodljive projekte unutar nacionalne ekonomije. Dok IBRD, koji pozajmljuje kapital prvenstveno sa finansijskih tržišta, daje pozajmice po nešto povoljnijim uslovima od uobičajenih komercijalnih uslova, IDA, koja svoj kapital dobija iz drugih izvora, daje beskamatne zajmove najsiromašnijim zemljama. Struktura IDA-e je ista kao i kod IBRD-a. Administrativne aktivnosti obavljaju na pola radnog vremena osoblje IBRD-a. IDA-ino osoblje je podijeljeno u četiri sektora: operacije, finansije, politika, planiranje i istraživanje. IDA ima tri glavna izvora finansiranja: profit IBRD-a, doprinose država članica i doprinose bogatih država članica. To uključuje i vraćanje ranije izdatih kredita. Svake tri godine grupa zemalja kreditora (trenutno 34 države) imenuje zvanične predstavnike koji održavaju konsultacije o sljedećem prikupljanju sredstava IDA-e. Odluka da se izvrši deseto privlačenje sredstava IDA-e, koje se prvenstveno koriste za borbu protiv siromaštva, provođenje ekonomskih reformi, unapređenje upravljanja i ekološko okruženje, usvojen je 1993. godine (važi do 1996. godine). Svaki projekat koji finansira IDA podliježe političkoj i ekonomskoj procjeni kako bi se osiguralo najviše efektivna upotreba finansijsku pomoć.

Osnovni pojmovi i pojmovi

. Finansijsko tržište, tržište novca, tržište kapitala, kamatonosne obveznice, broker, hipoteke, diler, privatna upis hartija od vrijednosti, otvorena upis hartija od vrijednosti, sekundarno tržište hartija od vrijednosti, osiguravač, diskontne akcije, imenske dionice, trezorski zapisi, preferencijalne dionice, certifikati depozit, korporativne obveznice, komercijalni zapisi, hipotekarne obveznice, bankarski akcepti, opcija varanta, zaštita od rizika od cene

121 Ekonomska suština finansijskog tržišta i njegova struktura

Finansijsko tržište se smatra sastavnim atributom moderne tržišne ekonomije. U političko-ekonomskom smislu, to je tržište na kojem se određuju ponuda i potražnja za različitim finansijskim resursima. Ovo je tržište na kojem postoje prodavci i kupci, postoji proizvod koji se kupuje i prodaje. Ali ovaj proizvod je poseban - novac dat za privremenu ili trajnu upotrebu.

. Finansijsko tržište jeste izuzetno složena struktura sa velikim brojem učesnika - finansijskih posrednika, potrošača finansijskih usluga - pravnih lica, fizičkih lica, države, koji stupaju u ekonomske odnose, poslujući različitim finansijskim instrumentima.

Karakteristična karakteristika tržišta je da se ovi odnosi ostvaruju u fazama distribucije i preraspodjele finansijskih sredstava i sredstava tekućeg procesa proširene reprodukcije. Stoga, finansijsko tržište treba posmatrati kao specifičnu sferu monetarnih odnosa koji nastaju u procesu kretanja finansijskih sredstava između države, pravnih i fizičkih lica uz pomoć specijalizovanih finansijskih institucija.

Glavni zadatak finansijskog tržišta je osigurati kretanje finansijskih sredstava od onih koji imaju višak do onih kojima su potrebna ulaganja. Istovremeno, po pravilu se usmjeravaju od onih koji ne mogu efikasno koristiti sredstva ka onima koji ih koriste produktivno.

Finansijsko tržište i hartije od vrijednosti. Uvod u teoriju.

Ovo pomaže ne samo povećanju efikasnosti i produktivnosti privrede u cjelini, već i poboljšanju ekonomskog blagostanja svakog člana društva. Dakle, za modernu tržišnu ekonomiju, finansijsko tržište je centar ekonomskog organizma. Na osnovu stanja na finansijskom tržištu može se suditi o stanju privrede, uticaju na finansijsko tržište, te je moguće upravljati ekonomskom aktivnošću društva.

Finansijsko tržište obavlja sljedeće funkcije

1Funkcija određivanja cijene. Finansijsko tržište postavlja cijene za finansijske resurse koje balansiraju ponudu i potražnju za njima. Cijena finansijskih sredstava je prihod koji kupac (emitent) plaća prodavcu (investitoru ili vlasniku finansijskih sredstava) - bankarska kamata, kuponska stopa na obveznice, dividende na akcije.

2. Funkcija likvidnosti. Što efikasnije funkcioniše finansijsko tržište, to je veća likvidnost finansijskih sredstava koja na njemu kruže, jer svaki investitor može brzo i gotovo besplatno u svakom trenutku prebaciti finansijska sredstva u gotovinu.

3. Funkcija uštede troškova. Finansijsko tržište smanjuje transakcione troškove i troškove informacija. Finansijski posrednici, koji obavljaju velike količine investicija i operacija prikupljanja sredstava, smanjuju za učesnike na tržištu troškove i odgovarajuće rizike obavljanja transakcija sa finansijskih sredstava. Finansijski posrednici smanjuju troškove ostvarivanjem ekonomije obima i poboljšanjem transakcionih procedura. Anna finansijska sredstva ponuđena na prodaju.

. Struktura tržište može zavisiti od sljedećih karakteristika:

— period opticaja finansijskih sredstava;

— institucionalni sastav;

— prirodu kretanja finansijskih sredstava

Prema prvom znaku, struktura tržišta je prikazana na slici 121, gde je finansijsko tržište podeljeno na dva glavna sektora: tržište novca i tržište kapitala. . Na tržištu novca koriste se kratkoročna finansijska sredstva (na period do 1 godine); na tržištu kapitala— srednjoročna i dugoročna finansijska sredstva (na period duži od 1 godine)

Prema institucionalnom sastavu, strukturu tržišta čine sljedeći učesnici: institucije u finansijskom sektoru, država, stanovništvo profesionalni učesnici tržište - finansijske i infrastrukturne institucije, kao i strani učesnici na tržištu

Država nastupa kao zajmoprimac na finansijskom tržištu, koje svoje dužničke obaveze redovno plasira na inostrano i domaće tržište. Osim toga, obavlja i specifičnu i vrlo važnu funkciju – regulaciju tržišta. Ponekad država nastupa kao investitor, pružajući finansijsku podršku određenim privrednim subjektima.

Main vrste delatnosti finansijskih institucija - posrednici na finansijskom tržištu su:

— transformacija finansijskih sredstava (tj. nabavka nekih sredstava i njihova transformacija u druge);

— trgovina finansijskim sredstvima o svom trošku;

— kupovina i prodaja finansijskih sredstava od klijenta;

— savjetovanje učesnika na tržištu itd.

. Infrastrukturne institucije tržište stvoreno da ga služi, kako bi se osiguralo normalno funkcioniranje. Berze dionica i valuta, klirinški centri koji servisiraju međusobna poravnanja između finansijskih subjekata masovnog tržišta; depozitari, registratori (poslužuju transakcije sa hartijama od vrednosti), informacione i rejting agencije obezbeđuju neophodnu infrastrukturu finansijskog tržišta.

. Finansijske institucije- to su pravna lica, rezidenti, koja se bave proizvodnjom robe i pružanjem usluga, uključujući finansijske usluge. Zajedno sa stranim učesnicima na tržištu, oni ili djeluju kao investitori ili emituju i plasiraju sopstvenu finansijsku imovinu na tržište.

. Populacija obavlja ulogu investitora na tržištu, kupujući hartije od vrijednosti ili uzimajući kredite. U zemljama sa razvijenom ekonomijom većina stanovništva ulaže sopstvena sredstva u različita finansijska sredstva. Odgovarajući procesi se intenziviraju i u zemljama bivšeg socijalističkog tabora. Dakle, unutra. U Poljskoj postoji veliko ulaganje novca od strane pojedinaca u investicione fondove. U Ukrajini se samo mali dio stanovništva bavi I. Ulaganje u peri hartije od vrijednosti.

u zavisnosti od prirode kretanja odgovarajućih finansijskih tokova, finansijsko tržište se deli na tržište direktno finansiranje gde se kupoprodaja finansijskih sredstava dešava direktno između prodavca i kupca i tržišta indirektno finansiranje— gdje se kupoprodaja obavlja preko finansijskih posrednika

Subjekti tržišta direktnog finansiranja su pravna lica, stanovništvo, država, strani učesnici na tržištu i poslovne banke. Pored toga, brokeri koji obavljaju tehničku funkciju igraju važnu ulogu u direktnom finansiranju.

. broker -to je direktni posrednik na tržištu finansija koji obavlja tehničku funkciju(pomaže prodavcu u susretu s kupcem finansijskih sredstava). Broker dobija proviziju za sklapanje finansijskog ugovora, dok se uslovi kupovine i prodaje sredstava dogovaraju direktno između prodavca i kupca.

Na tržištu indirektnog finansiranja uloga finansijskih posrednika - dilera - je potpuno drugačija . Dileri Prvo akumuliraju finansijska sredstva namijenjena prodaji, a zatim ih prodaju u svoje ime, iznoseći svoje zahtjeve i prijedloge. Dileri postaju glavni učesnici na tržištu indirektnog finansiranja. Jedan od glavnih uslova za aktivnosti dilera je formiranje sopstvenog početnog kapitala. Na primjer, komercijalne banke u Ukrajini (glavni finansijski posrednici domaćeg finansijskog tržišta), koje planiraju pružanje finansijskih usluga na teritoriji jednog grada, prema zakonu, moraju formirati vlasnički kapital od 3 miliona eura.

Finansijsko tržište je složena, raznolika struktura, tako da postoje i drugi načini da se klasifikuje

Finansijsko tržište je sfera ispoljavanja ekonomskih odnosa između prodavaca i kupaca finansijskih (monetarnih) sredstava i investicionih vrednosti (odnosno instrumenata za formiranje finansijskih sredstava), između njihove vrednosti i upotrebne vrednosti.

Finansijsko tržište se sastoji od sistema tržišta: deviznog, tržišta kapitala i kreditnog kapitala ili novca. Finansijsko tržište je organizovani ili neformalni sistem za trgovanje finansijskim instrumentima. Na ovom tržištu se novac razmjenjuje, kredit se daje i kapital se mobiliše. Tu glavnu ulogu imaju finansijske institucije koje usmjeravaju gotovinske tokove od vlasnika do zajmoprimaca. Sama roba su novac i vrijednosni papiri. Kao i svako tržište, finansijsko tržište je dizajnirano da uspostavi direktne kontakte između kupaca i prodavaca finansijskih sredstava.

Finansijsko tržište- ovo je posebno tržište na kojem se prodaje i kupuje posebna roba; novac se daje na korištenje privremeno u obliku kredita ili zauvijek. Finansijsko tržište se sastoji od više sektora: investicija, kredit, dionica, osiguranje, valuta. Na finansijskom tržištu predmet kupovine i prodaje su finansijska sredstva. Međutim, postoje fundamentalne razlike u transakcijama u različitim sektorima finansijskog tržišta. Ako se na kreditnom tržištu novac prodaje kao takav, odnosno sam je predmet transakcija, onda se na berzi, na primjer, prodaju prava na primanje novčanih prihoda, već stvorenih ili budućih.

Finansijsko tržište nije samo sredstvo preraspodjele novčanih sredstava u privredi (po uslovima plaćanja), već i pokazatelj cjelokupnog stanja privrede u cjelini. Suština finansijsko tržište nije samo preraspodjela finansijskih resursa, već prvenstveno u određivanju pravaca te preraspodjele. Na finansijskom tržištu se određuju najefikasnije oblasti za primenu monetarnih resursa.

Koncept „finansijskog tržišta“ treba posmatrati kao opšti. U praksi, ovaj fenomen je prilično složena struktura koja se kombinuje različite vrste tržišta, od kojih svako ima svoje segmente. U skladu s tim, može se klasificirati prema određenim kriterijima.
Imanentna karakteristika je vrsta finansijskog instrumenta kao objekta odnosa. Na osnovu ovog kriterijuma, finansijsko tržište se tradicionalno deli na:

Kreditno tržište - Tržište hartija od vrijednosti - Devizno tržište - Tržište osiguranja. — Tržište plemenitih metala.

55.Tržište kapitala (CRM).

Koncept, struktura. Instrumenti: dionice, obveznice itd.

Tržište kapitala (tržište kapitala) je dio finansijskog tržišta na kojem cirkuliše dugoročni novac, odnosno novac čiji je period opticaja duži od godinu dana. Na tržištu kapitala slobodni kapital se redistribuira i ulaže u različita profitabilna finansijska sredstva.

Oblici cirkulacije sredstava (finansijskih sredstava) na tržištu kapitala mogu biti različiti:

Bankarski krediti (krediti);

Obveznice;

Finansijski derivati (Derivatni finansijski instrument (derivat) - ugovor (ugovor) koji predviđa, u skladu sa svojim uslovima, da strane u ugovoru ostvaruju prava i/ili ispunjavaju obaveze u vezi sa promenama cena

osnovna imovina koja je u osnovi datog finansijskog instrumenta, što dovodi do pozitivnih ili negativnih finansijski rezultat za svaku stranu)

Nota i hipoteke.

Tržište novca i tržište kapitala su sekundarna tržišta za kreditni kapital. Svaki od njih ima svoje alate, tj. specifična opticajna finansijska sredstva, koja se razlikuju po:

Status (akcije ili obveznice);

Vrsta vlasništva (privatno ili javno);

Rok važenja;

Stepeni likvidnosti;

Priroda rizika (stečaj ili tržište) i stepen rizika (rizično, niskorizično, bez rizika).

Instrumenti tržišta vrijednosnih papira mogu se podijeliti u tri glavne kategorije investicionih proizvoda:

- obveznice;

- instrumenti koji daju pravo na drugi instrument.

Više od 90% vrijednosti svih domaćih i međunarodnih investicionih proizvoda čine obveznice, koje predstavljaju najvažniju oblast za proučavanje.

Obveznice su kreditni ugovori zasnovani na hartijama od vrijednosti za koje ne postoji pojedinačni zajmodavac, već cela linija zajmodavci koji svoja sredstva pozajmljuju jednom zajmoprimcu.

Sekjuritizacija omogućava da se instrumentima koji nose vlasništvo trguje na tržištu. Dakle, obveznice predstavljaju zaduživanje koje je prikazano u obliku koji omogućava da se ovim obavezama slobodno trguje na tržištu.

Korporativni zajmoprimci mogu izdati obveznice sljedećih vrsta:

- osigurane ili hipotekarne obveznice;

— neobezbeđene obveznice;

— zamenljive obezbeđene ili neobezbeđene obveznice.

Akcije – ova vrsta hartija od vrijednosti se može smatrati trajnim kreditom koji je bio

dat kompaniji u zamjenu za učešće u dobiti kao jedan od vlasnika kompanije. Glavna vrsta dionica kojima se trguje na tržištu kapitala su obične dionice. Osnovni kapital se raspodeljuje akcionarima srazmerno iznosu uloženom prilikom osnivanja društva. Dodatne dionice se mogu emitovati na raznih razloga tako da kompanija može da primi dodatna sredstva. Broj izdatih dionica i cijena za njih će se razlikovati od emisije do emisije. Takođe je važno razumeti da akcionari prihvataju rizik vezan za poslovanje kompanije za određeni udeo u dobiti, ali i obično imaju reč u proceni kvaliteta upravljanja kompanijom, kao iu donošenju odluka. proces o pitanjima politike kompanije.

INSTRUMENTI KOJI DAJU PRAVO NA DRUGE INSTRUMENTE - Ova grupa proizvoda tržišta hartija od vrijednosti uključuje jedan instrument koji kreiraju kompanije emitente i druge instrumente koje su umjetno kreirali tržište i kompanije za hartije od vrijednosti. Proizvod koji mogu izdati kompanije naziva se poternica.

Finansijsko tržište - šta je, struktura i učesnici finansijskih tržišta + vrste i brokeri

Varanti se izdaju da bi osnovna aktiva bila atraktivnija (tj. izdaju se besplatno kako bi se dobila dobra cijena za drugi instrument). Ovo daje vlasnicima varanta pravo da se upišu na dionice kompanije po određenoj cijeni u određeno vrijeme(a) u budućnosti. Jedino pravo koje ovaj instrument daje je pravo kupovine dionica pod ovim uslovima.

56.————

⇐ Prethodno12345678910Sljedeće ⇒

Datum objave: 2015-01-26; Pročitano: 195 | Povreda autorskih prava stranice

Studopedia.org - Studopedia.Org - 2014-2018 (0,002 s)…

Finansijsko tržište je jedan od funkcionalnih dijelova tržišne ekonomije.

U pravnoj literaturi pojam „finansijskog tržišta“ nema definiciju. Međutim, s obzirom da je to važno za sagledavanje poslovanja komercijalnih banaka s hartijama od vrijednosti, prelazimo na definicije koje koriste ekonomisti.

Osnovna funkcija finansijskog tržišta je formiranje, preraspodjela i korištenje kapitala kao jednog od faktora društvene proizvodnje.

Finansijsko tržište je podijeljeno na tržište dionica (koje se zasniva na tržištu vrijednosnih papira) i tržište novca (tržište bankarskih kredita ili tržište kreditnog kapitala). Ova podjela je prilično proizvoljna, ali se provodi u teorijskim studijama. Kriterijum za podjelu finansijskog tržišta je cilj privlačenja kapitala okretanjem berzanskim institucijama ili institucijama tržišta novca. Ako se kapital prikuplja u svrhu proširenja proizvodnje ili ažuriranja fiksnog kapitala, obično se koristi berza. Ako je potrebno pokriti potrebe za obrtnim kapitalom, okreću se tržištu novca.

Tržišta dionica i tržišta novca također se razlikuju po uslovima pod kojima se prikuplja kapital. Na berzi emitenti i zajmoprimci prikupljaju kapital, po pravilu, na period duži od godinu dana, tj. Berza je područje srednjoročnih i dugoročnih ulaganja. Na tržištu novca kapital se privlači na period kraći od godinu dana, pa je stoga tržište novca područje kratkoročnog ulaganja.

Berza je dio finansijskog tržišta, posredstvom ulaganja u stalni kapital, prvenstveno dugoročnih ulaganja.

Pitanje br. 2. Struktura finansijskog tržišta i njegovih segmenata.

Berza je glavni makroekonomski instrument buduće strukture proizvodnje, pa je njeno stanje u razvijenim zemljama pod stalnom kontrolom državnih ekonomskih regulatornih tijela. Srž tržišta akcija je tržište hartija od vrijednosti u smislu tzv. investicionih hartija od vrijednosti, tj. hartije od vrijednosti koje posreduju ulaganja u stalni kapital (akcije i dugoročne obveznice).

Berza se ponekad naziva investicionim tržištem ili investicionim tržištem, a aktivnosti na njemu se nazivaju investicionim poslovima.

Osnovni zadatak tržišta hartija od vrijednosti je da okupi lica koja treba da privuku kapital (emitente hartija od vrijednosti) sa licima koja imaju potrebu za izdvajanjem finansijskih sredstava (investitorima).

Sam koncept tržišta hartija od vrijednosti izazvao je brojne kontroverze. Tržište vrijednosnih papira se često naziva tržištem dionica.

Tržište hartija od vrijednosti ima sljedeću strukturnu podjelu: - primarno tržište, što podrazumijeva skup transakcija za plasman hartija od vrijednosti, prodaju hartija od vrijednosti po prvim

vlasnici;

Sekundarno tržište, tj. transakcije preprodaje prethodno izdatih hartija od vrijednosti.

Kreditne institucije mogu biti učesnici i na primarnom i na sekundarnom tržištu.

Tržište novca je dio tržišta kapitala koji posreduje u nadoknadi potreba za obrtnim kapitalom za period, obično kraći od godinu dana.

⇐ Prethodno123456789Sljedeće ⇒

Pročitajte također:

Finansijsko tržište

Finansijsko tržište: pojam, struktura. Uloga berze u formiranju fondova

Finansijsko tržište je sastavni dio savršene tržišne ekonomije, koja je, pak, sistem organizovanja nacionalne privrede zasnovan na robno-novčanim odnosima, raznolikosti oblika svojine, ekonomskoj slobodi i konkurenciji privrednih subjekata u proizvodnji i prodaja roba i usluga.

U domaćoj literaturi možete pronaći nekoliko definicija finansijskog tržišta.

Na primjer, finansijsko tržište je “sfera djelovanja finansijsko-kreditnog mehanizma”.

I.T. Balabanov smatra da je finansijsko tržište „sfera ispoljavanja ekonomskih odnosa između prodavaca i kupaca finansijskih sredstava i investicionih vrednosti (odnosno instrumenata za formiranje finansijskih resursa)“.

Na ovom finansijskom tržištu kapital se redistribuira između zajmodavaca (štediša) i zajmoprimaca (investitora). Budući da u tržišnoj privredi većinu štednje ostvaruju domaćinstva, a većinu investicija čine preduzeća, svrha finansijskog tržišta je transformacija štednje u investicije.

Finansiranje investicija iz štednje vrši se:

na tržištu hartija od vrijednosti - putem direktnih kanala finansiranja (prodaja dionica i obveznica stanovništvu - štedišama).
na tržištu novca - putem indirektnih kanala finansiranja uz pomoć finansijskih posrednika - banaka, penzioni fondovi, osiguravajuća društva.

Ravnoteža se uspostavlja na finansijskom tržištu ako

, (15)
gdje - štednja; - povećanje ponude novca; - investicije.

Finansijsko tržište se sastoji od međusobno povezanih segmenata, od kojih je svaki relativno nezavisna tržišna struktura i element mehanizma određivanja cijena (slika 11.1).

Nacionalno finansijsko tržište se sastoji od tri relativno nezavisna segmenta:

opticaj gotovine i drugih kratkoročnih sredstava plaćanja (računi, čekovi, itd.);
kreditni kapital u obliku kratkoročnih i dugoročnih kredita koje zajmoprimcima daju finansijske i kreditne institucije; hartije od vrijednosti raznih vrsta i namjena;
sektori vanberzanskog (primarnog) i berzanskog sektora, kao i „ulični“ sektor.

Berza objedinjuje većinu finansijskog tržišta, zasnovana je na novcu kao kapitalu.

Općenito, mjesto berze prikazano je na Sl. 11.2.

Berza obavlja niz funkcija koje se mogu podijeliti na opće tržišne (obično svojstvene svakom tržištu) i specifične (koje ovo tržište razlikuju od svih ostalih).

Opće funkcije tržišta uključuju:

komercijalni - ostvarivanje dobiti od poslovanja na datom tržištu;
cijena - formiranje tržišnih cijena, njihovo stalno kretanje;
informativno - pružanje potrebnih tržišnih informacija svojim učesnicima;
regulatorni (izrada pravila za trgovinu i učešće u njoj; rješavanje sporova između učesnika, kontrola i upravljanje).

Specifične funkcije tržišta vrijednosnih papira uključuju:

funkcija preraspodjele, koja se zauzvrat može podijeliti u tri podfunkcije:
- preraspodjela sredstava između djelatnosti i područja tržišne djelatnosti;
- transfer štednje (prvenstveno stanovništva) iz neproduktivnog u produktivan oblik;
- finansiranje deficita državnog budžeta na neinflatornoj osnovi, odnosno bez puštanja dodatnih sredstava u opticaj;
funkcija osiguranja cjenovnih i finansijskih rizika (ili hedžinga). Ova funkcija je postala moguća zahvaljujući nastanku klase derivativnih vrijednosnih papira: fjučers i opcijski ugovori.

Informativna funkcija je veoma važna za sve učesnike na berzi. Stanje na berzi daje investitorima informacije o ekonomskoj situaciji i daje im smjernice za plasiranje kapitala. Ove informacije su prikazane u tržišnoj vrijednosti vrijednosnih papira.

Komponente tržišta hartija od vrijednosti se ne zasnivaju na jednoj ili drugoj vrsti hartija od vrijednosti, već na načinu trgovanja na ovom tržištu. Sa ovih pozicija razlikuju se:

primarno tržište je sticanje hartija od vrijednosti od strane njihovih prvih vlasnika u skladu sa određenim pravilima i zahtjevima;
sekundarno tržište je promet ranije izdatih hartija od vrijednosti; ukupnost svih radnji kupoprodaje ili drugih oblika prenosa hartije od vrednosti sa jednog vlasnika na drugog tokom čitavog perioda postojanja hartije od vrednosti;
organizovano tržište - promet hartija od vrijednosti na osnovu zakona uspostavljena pravila između licenciranih profesionalnih posrednika - učesnika na tržištu u ime drugih učesnika na tržištu;
neorganizovano tržište - promet hartija od vrednosti bez poštovanja pravila jedinstvenih za sve učesnike na tržištu;
berza - trgovanje hartijama od vrednosti na berzama.
finansije. Samotestiranje. Modul 2

To je uvijek organizovano tržište;
vanberzansko tržište - trgovanje hartijama od vrednosti bez prolaska preko berze. Može biti organizovana ili neorganizovana;
Hartije od vrijednosti se trguju na tradicionalnim i kompjuterizovanim tržištima. U potonjem slučaju, trgovanje se odvija preko kompjuterskih mreža koje ujedinjuju relevantne berzanske posrednike u jedinstveno kompjuterizovano tržište;
tržište gotovine (strani naziv: “cash” market, ili “spot” tržište) - tržište sa trenutnim izvršenjem transakcija u roku od 1-2 radna dana;
tržište derivata - tržište na kojem se sklapaju transakcije različitih vrsta sa rokom izvršenja dužim od 2 radna dana (najčešće je period izvršenja 3 mjeseca).

Finansijski instrumenti berze

Uloga (finansijskog) tržišta akcija je stvaranje uslova za dodatnu podršku privrednim subjektima i tijelima državna vlast neophodna finansijska sredstva kroz kupovinu i prodaju finansijskih instrumenata.

Finansijski instrument je svaki ugovor kojim se istovremeno povećava finansijska sredstva jednog preduzeća i finansijske obaveze dužničke ili vlasničke prirode drugog preduzeća.

Postoje primarni finansijski instrumenti, predstavljeni vrstama hartija od vrednosti, i derivativni finansijski instrumenti, predstavljeni finansijskim derivatima (derivatima).

sigurnost - finansijski dokument kojim se potvrđuje imovinsko-pravni ili kreditni odnos vlasnika isprave prema licu koje je takvu ispravu izdalo (izdavaocu).

U skladu sa Civil Code hartije od vrijednosti se dijele na donosioce, redovne i imenske.

Hartije od vrednosti na donosioca je hartija od vrednosti čije ime vlasnika nije upisano direktno na njoj, a za njen promet nije potrebna registracija.

Registrovana hartija od vrednosti je hartija od vrednosti čije je ime vlasnika upisano na memorandumu i (ili) u registru vlasnika.

Hartija od vrijednosti kombinuje karakteristike i na donosioca i na imenu hartiju, odnosno upisuje ne samo ime vlasnika, već vlasnik može prenijeti pravo vlasništva svog naloga (varanta) na drugo lice.

Sa stanovišta opticaja, hartija od vrednosti na donosioca ima značajne prednosti u odnosu na registrovanu, jer se proces prenosa prava na kapital odvija „trenutno“.

Sa stanovišta sigurnosti i transparentnosti transakcija, registrovane hartije od vrijednosti imaju prednost, jer omogućavaju identifikaciju vlasnika i sve transakcije sa njima postaju dostupne za oporezivanje od strane države.

Primarni finansijski instrumenti:

akcije - vlasničke hartije od vrijednosti koje potvrđuju pravo njihovog vlasnika na učešće u upravljanju privredno društvo, raspodjelu dobiti potonjeg i primanje dijela imovine srazmjernog njegovom udjelu u odobrenom kapitalu;
obveznice su hartije od vrijednosti koje potvrđuju obavezu emitenta da vlasnicima nadoknadi njihovu nominalnu vrijednost u određenom roku uz isplatu fiksni procenat, osim ako je drugačije predviđeno uslovima emisije obveznica;
trezorski zapisi - vrsta državnih hartija od vrijednosti koje izdaje Ministarstvo finansija Ruske Federacije i koriste se kao sredstvo plaćanja za tekući dug savezni budžet preduzećima i industrijama;
menica - novčana obaveza dužnika strogo utvrđene forme, koja svom vlasniku daje bezuslovno pravo, kada dođe rok, da traži od dužnika ili akceptanta isplatu iznosa koji je u njoj naveden (trezor - izdaju državni organi; komercijalni - od strane kompanija u plaćanju roba i usluga);
ček - novčani dokument sastavljen u zakonom propisanom obliku, koji sadrži nalog vlasnika ličnog računa koji je izdao ček da vlasniku potonjeg isplati iznos novca naznačen u njemu;
potvrda o depozitu - pismena potvrda kreditne institucije (banke izdavaoca) o depozitu sredstava, kojom se potvrđuje pravo vlasnika - pravnog lica da po isteku utvrđenog roka primi iznos depozita i kamate na njega;
Potvrda štednje banke - pismena potvrda kreditne institucije o polaganju sredstava, kojom se potvrđuje pravo vlasnika - fizičkog lica da nakon određenog perioda primi iznos depozita i prihod. Certifikat se može izdati na određeni period ili na zahtjev.

Sekundarni (derivativni) finansijski instrumenti su finansijski derivati, nastali su kao rezultat transformacije tradicionalnih finansijskih odnosa vezanih za sticanje imovinskih prava i kreditne transakcije.

Finansijski derivati daju pravo na drugi instrument, a razlikuju se po tome:

njihovo postojanje zavisi od postojanja osnovne imovine;
njihov promet zavisi od osnovne imovine;
njihova cijena zavisi od cijene osnovne imovine.

Derivatni finansijski instrumenti:

hedžing je način osiguranja (nadoknade) mogućih gubitaka od nastanka određenih finansijskih rizika: osiguranje cijene proizvoda od rizika pada koji je nepoželjan za prodavca ili povećanja cijene nepovoljnog za kupca , stvaranjem protivvalutnih, komercijalnih, kreditnih i drugih potraživanja i obaveza;
terminski ugovor - ugovor o prodaji robe ili finansijskih instrumenata sa obavezom isporuke i namirenja u budućnosti (u skladu sa ugovorom, prodavac je dužan da isporuči određenu količinu robe ili finansijskih instrumenata na određeno mesto i vreme );
fjučers ugovor (fjučers) - vrsta hartija od vrijednosti čiji je cilj ostvarivanje dobiti od promjene cijene (sadržajno je vezan za određeni mjesec izvršenja i slobodno se trguje na berzi);
swap - sporazum između dva subjekta o razmjeni obaveza ili sredstava u cilju poboljšanja njihove strukture, smanjenja rizika i troškova; razlog za kreiranje ovog obezbeđenja je pojednostavljenje mehanizma poravnanja između strana u poslovnoj transakciji (u toku transakcije strane jedna drugoj prebacuju samo razliku kamatnih stopa od ugovorenog iznosa);
Opcija je jedna od vrsta fjučersa, međutim, za razliku od fjučersa i terminskih ugovora, opcije ne zahtijevaju prodaju ili kupovinu osnovne imovine. Opcija daje pravo na izvršenje ugovora u određenom roku, subjekt može odbiti ugovor ili prodati opciju drugom licu prije isteka ugovora;
REPO transakcije (reotkupni ugovor) - ugovor o pozajmljivanju hartija od vrednosti uz određenu garanciju sredstava ili sredstava protiv hartija od vrednosti (ponekad se naziva i ugovor o reotkupu hartija od vrednosti);
Varant je pravo na kupovinu dionica kompanije po određenoj cijeni u budućnosti.

Svaki derivativni finansijski instrument je jedinstven na svoj način, njegova upotreba je osmišljena da doprinese postizanju određenih ciljeva zbog kojih je i izmišljen.

Državna regulacija finansijskog tržišta

Regulacija tržišta hartija od vrijednosti je regulisanje aktivnosti svih njegovih učesnika i transakcija između njih od strane organizacija ovlaštenih od strane državnih organa.

Regulacija tržišta hartija od vrijednosti obuhvata:

svi učesnici u finansijskim transakcijama;
sve vrste aktivnosti;
sve vrste transakcija na finansijskom tržištu.

Oni su:

državna regulacija tržišta koju sprovode vladine agencije;
regulacija od strane profesionalnih učesnika na tržištu ili samoregulacija tržišta;
javna regulacija ili regulacija putem javnog mnjenja.

Ciljevi regulacije finansijskog tržišta:

održavanje reda na tržištu, stvaranje normalnih uslova za rad svih učesnika na tržištu;
zaštita učesnika na tržištu od nepoštenja i prevare pojedinaca ili organizacija, od kriminalnih organizacija;
osiguravanje slobodnog i otvorenog procesa određivanja cijena vrijednosnih papira na osnovu ponude i potražnje;
stvaranje efikasnog tržišta na kojem uvijek postoje poticaji za preduzetničku aktivnost i na kojoj je svaki rizik adekvatno nagrađen;
u određenim slučajevima, stvaranje novih tržišta, podržavanje tržišta i tržišnih struktura neophodnih za društvo, tržišne inicijative i inovacije;
uticaj na tržište radi postizanja društvenih ciljeva.

Proces regulacije finansijskog tržišta obuhvata tri faze (slika 11.3).

Osnovni principi regulacije tržišta hartija od vrijednosti su:

razdvajanje pristupa u regulisanju odnosa između emitenta i investitora, s jedne strane, i odnosa sa učešćem profesionalnih učesnika na tržištu, s druge strane;
isticanje onih hartija od vrednosti koje prvenstveno zahtevaju pažljivu regulaciju (na primer, investicione hartije od vrednosti);
osiguranje konkurencije između učesnika na tržištu;
osiguranje transparentnosti donošenja pravila;
usklađenost sa principima kontinuiteta sistema regulacije ruskog finansijskog tržišta i uzimanje u obzir iskustva svjetskog tržišta.

Regulacija finansijskog tržišta se sprovodi u obliku državne regulacije i samoregulacije (Sl.

Državna regulacija se provodi u obliku direktne regulacije i svodi se na sljedeće:

ideološke i zakonodavne funkcije (izrada koncepta razvoja tržišta, programa za njegovu implementaciju, upravljanje, formiranje regulatorne podrške);
koncentracija resursa (javnih i privatnih) u svrhu društveno-ekonomskog razvoja;
utvrđivanje pravila za funkcionisanje finansijskog tržišta (zahtjevi za učesnike u operativnim i računovodstvenim standardima);
kontrola za finansijsku stabilnost i sigurnost tržišta (registracija i kontrola ulaska na tržište, registracija hartija od vrijednosti, nadzor nad finansijsko stanje investicione institucije, preduzimanje mjera za poboljšanje njihovog zdravlja, praćenje poštovanja zakonskih i etičkih standarda, primjena sankcija);
stvaranje sistema informisanja o stanju na tržištu hartija od vrednosti i obezbeđivanje njegove otvorenosti za investitore;
formiranje sistema za zaštitu investitora od gubitaka (uključujući državne ili mešovite šeme osiguranja investicija);
sprečavanje negativnog uticaja na berzu drugih vrsta državne regulative (monetarne, valutne, fiskalne, poreske).

Struktura državnih regulatornih tijela za finansijsko tržište je:

vrhovni organi državne vlasti:
institucije posebne finansijske regulative:
- Ministarstvo finansija Ruske Federacije registruje emisiju hartija od vrijednosti korporacija, federalnih subjekata i organa lokalna uprava licencira berze, investiciona društva i fondove, izdaje državne hartije od vrednosti i uređuje njihov promet;
- Centralna banka Ruske Federacije registruje emisije hartija od vrijednosti kreditnih institucija, obavlja poslove i uređuje postupak obavljanja poslova kreditnih institucija, utvrđuje i kontroliše antimonopolske zahtjeve za poslovanje;
- Antimonopolski odbor utvrđuje antimonopolska pravila i prati njihovo sprovođenje;
- Sektor za nadzor osiguranja uređuje poslovanje društava za osiguranje na finansijskom tržištu i osiguranje finansijske imovine.

Indirektno ili ekonomsko upravljanje finansijskim tržištem vrši se kroz sistem oporezivanja, monetarnu politiku, državni kapital, državnu imovinu i resurse.

Glavni pravci indirektne regulacije:

kontrola novčane mase u opticaju i obima kredita datih uticajem na kamatne stope;
promjene perioda oporezivanja i amortizacije;
državne garancije (za depozite, kredite privatnog sektora);
spoljnoekonomska politika (poslovanje sa stranom valutom, zlatom, mere za stimulisanje izvoza, devizna ograničenja);
spoljnopolitičke aktivnosti - razvoj ili smanjenje političkih ugovora koji utiču na spoljnu trgovinu i ekonomske odnose, vojne akcije.

Samoregulacija, u najopštijem shvatanju, je sposobnost sistema da samostalno odgovori na uticaj spoljašnjeg okruženja.

Mehanizam samoregulacije finansijskog tržišta uključuje dva aspekta:

samoregulacija tržišta je samopodešavanje procesa finansijskog tržišta pod uticajem zakona vrednosti, zakona cena, ponude i potražnje;
administrativna samoregulacija je sredstvo za formiranje samoregulatornih organizacija.

Samoregulatorne organizacije su neprofitne, nevladine organizacije koje stvaraju profesionalni učesnici na finansijskom tržištu na dobrovoljnoj osnovi, sa ciljem regulisanja pojedinih aspekata tržišta na osnovu državnih garancija podrške, koja se izražava u dodjeli imaju državni status samoregulatorne organizacije.

Trenutno su samoregulatorne tržišne organizacije organizatori berze i javnih udruženja različitih grupa profesionalnih učesnika.

Profesionalni učesnici na finansijskom tržištu su pravna lica, uključujući kreditne organizacije, fizička lica registrovana kao preduzetnici koji obavljaju različite vrste delatnosti, stupajući u određene ekonomske odnose u vezi sa prometom finansijske imovine.

To uključuje:

organizatori finansijskog tržišta (berze);
profesionalni posrednici;
novinske agencije.

Vrste profesionalna aktivnost na berzi su:

brokerske aktivnosti;
Dilerske aktivnosti;
aktivnosti upravljanja vrijednosnim papirima;
aktivnosti na utvrđivanju međusobnih obaveza (kliring);
poslovi vođenja registra vlasnika hartija od vrijednosti;
depozitne aktivnosti;
aktivnosti vezane za organizovanje trgovanja hartijama od vrednosti.

Vrsta organizatora profesionalne djelatnosti je berza. Prema važećem ruskom zakonodavstvu, berza organizira kupovinu i prodaju vrijednosnih papira, njeni zadaci su:

obezbjeđivanje mjesta za tržište, odnosno mjesta gdje se može izvršiti i prodaja hartija od vrijednosti njihovim prvim vlasnicima i njihova sekundarna preprodaja;
identifikacija ravnotežne kursne cene;
akumulacija privremeno raspoloživih sredstava i olakšavanje prenosa imovinskih prava;
stvaranje mehanizma za nesmetano rješavanje sporova;
davanje garancija za izvršenje transakcija zaključenih na berzi. Funkcija se ostvaruje činjenicom da berza garantuje pouzdanost hartija od vrednosti koje su kotirane.

Listing je pretprodajna provjera kvaliteta i pouzdanosti hartija od vrijednosti predloženih za uvrštavanje u kotaciju na berzi.

Berza ima pravo da postavlja svoje zahtjeve za provjeru vrijednosnih papira.

Samoregulacija finansijskog tržišta je u krajnjoj liniji usmjerena na postizanje visoko likvidnog tržišta i podrazumijeva uspostavljanje kvalifikacionih i estetskih standarda za njegove učesnike, njihovu odgovornost prema klijentima, uspostavljanje pravila i sprovođenje trgovačkih operacija.

Šta su oni, pogledajmo prvo njihovu strukturu. Jedno globalno finansijsko tržište uključuje komponente kao što su: nacionalna finansijska tržišta, međunarodna finansijska tržišta i tržišta eurovaluta i kredita. To su neka vrsta sektora koji formiraju samo globalno finansijsko tržište. Nacionalna finansijska tržišta su primarni izvori finansijskih odnosa uopšte. Sa rođenjem civilizacije, razvoj se odvijao u državnosti. Finansijski odnosi unutar države izražavaju se kroz domaće investicione transakcije, kao i berzanska i sekundarna tržišta.

Međunarodna finansijska tržišta su već izraz međudržavnih odnosa isključivo u svim finansijskim oblastima vezanim za valute, od običnih kredita do velikih investicija. U stvari, transnacionalna finansijska tržišta su svojevrsni pristup jedne države ekonomiji druge. Tržišta eurovaluta i depozita su takva tržišta eurovaluta. Danas se pod njima podrazumijevaju oni depoziti koje na međunarodnom finansijskom tržištu privlače komercijalne banke za koje su te valute strane. To su, takoreći, glavne komponente finansijskih tržišta.

Sada pogledajmo tržišta iz druge perspektive. Ovo su njihovi tipovi. Moderna finansijska tržišta mogu se podijeliti na: tržišta novca i kapitala. Vrijedi istaknuti i valutni. Tržište novca je sektor finansijskog sektora u kojem se kao roba ponašaju finansijski instrumenti sa periodom opticaja kraćim od jedne godine. To su uglavnom državni zapisi i bankovni depoziti.
Devizno tržište je tržište na kojem se roba kao što su: prirodno drago kamenje i plemeniti metali izražavaju u deviznoj vrijednosti.

Tržište kapitala je vrsta finansijskog tržišta na kojem se trguje finansijskim instrumentima sa rokom dospijeća od najmanje pet godina. U pravilu se radi o dugoročnim kreditima, dionicama i sl. Pored ovih vrsta tržišta, vrijedi istaknuti tržište zlata. Ovo je tržište na kojem se vrši kupoprodaja vrijednih plemenitih metala u cilju povećanja stanja ili upotrebe u industriji. Stabilno stanje modernih tržišta zavisi od više faktora.

To su ekonomske, političke i viša sila. Savremena finansijska tržišta, koja imaju jaku međusobnu povezanost, kao i utiču na ekonomije država, a istovremeno zavise od političkih dešavanja, zahtevaju budnost učesnika na tržištu. A ako se pored uticaja ekonomskog faktora na tržišta dešavaju politički događaji i događaji više sile, onda u smislu poravnanja negativne posljedice ekonomski faktori su na manje složenom nivou. Dakle, ako je u nekim zemljama uticaj vlade na tržišta minimalan, onda su u drugim zemljama, na primer, berze u državnom vlasništvu.
Naravno, ponekad je teško precijeniti uticaj političkih faktora na savremena finansijska tržišta, jer je vrlo često u razvijenim zemljama država uključena u rješavanje kriznih situacija koje su se dogodile na finansijskim tržištima. Možda najteži faktor koji utiče na ispoljavanje nepredvidivih kretanja stanja na finansijskim tržištima su viša sila.

Moderna finansijska tržišta nisu u stanju da reaguju na neočekivani nalet događaja ili na jedan nepredviđeni događaj. Obično je nemoguće predvidjeti. Ali ako se dogodi neki događaj koji se nije trebao dogoditi, reakcija tržišta je, u principu, trenutna. Na primjer, nagli pad vrijednosti valute u dužem periodu može uzrokovati brzu neravnotežu ne samo u prilivu investicija već i u izvozno-uvoznim odnosima svake države, što dovodi do ozbiljne ekonomske destabilizacije u zemlji.

Budite u toku sa svim važnim događajima United Traders-a - pretplatite se na naš