Neto obrtni (obrtni, operativni) kapital (NWC - Net Working Capital) je iznos dugoročnog kapitala organizacije koji ostaje za finansiranje svojih tekućih aktivnosti (tj. nabavku obrtnih sredstava za proizvodni ciklus), nakon finansiranja.
- Dodajte i i oduzmite od zbira.
- Ili oduzmite od .
Rezultat će biti isti, iako se drugi metod obično čini nerazumljivim.
Moguća je alternativna, preciznija opcija proračuna kada se koriste indikatori, ali se u praksi ne koristi.
Karakteriše likvidnost jer pokazuje iznos dugoročnog kapitala koji se koristi za finansiranje kratkoročnih proizvodnih potreba, odnosno, u stvari, iznos dugoročnog kapitala koji se koristi u obrtnim sredstvima.
Karakterizira finansijsku stabilnost jer pokazuje mogućnost i obim obezbjeđivanja dugoročnog finansiranja kratkoročnih finansijskih potreba.
Formula obračuna (prema izvještaju)
Linija 1300 plus linija 1400 minus linija 1100
red 1200 minus red 1500
bilans
Standard
Nije standardizirano, ali poželjno je veće od nule.
Zaključci o tome šta znači promjena indikatora
Ako je indikator viši od normalnog
Govori o povećanju likvidnosti i finansijskoj stabilnosti.
Ako je indikator ispod normalnog
Govori o smanjenoj likvidnosti i finansijskoj stabilnosti.
Ako se indikator poveća
Obično pozitivan faktor
Ako se indikator smanji
Obično negativan faktor
Bilješke
Pokazatelj u članku se razmatra sa stanovišta ne računovodstva, već finansijskog upravljanja. Stoga se ponekad može drugačije definirati. Zavisi od autorovog pristupa.
U većini slučajeva univerziteti prihvataju bilo koju opciju definicije, budući da su odstupanja prema različitim pristupima i formulama obično u granicama od najviše nekoliko procenata.
Indikator se razmatra u glavnoj besplatnoj usluzi i nekim drugim uslugama
Ako vidite bilo kakvu netačnost ili grešku u kucanju, navedite i to u komentaru. Trudim se da pišem što jednostavnije, ali ako nešto i dalje nije jasno, pitanja i pojašnjenja mogu se napisati u komentarima na bilo koji članak na stranici.
Srdačan pozdrav, Alexander Krylov,
Finansijska analiza:
- Definicija Koeficijent pokrivenosti obrtnog kapitala sopstvenim izvorima formiranja (Koeficijent rezervisanja sopstvenih sredstava) je indikator koji odgovara na pitanje koliki je udio obrtne imovine pokriven vlastitim...
- Definicija UKUPNO u Odjeljku III 1300 je zbir indikatora na linijama sa šiframa 1310 - 1370 i odražava ukupan iznos vlastitog kapitala organizacije: 1310 „Ovlašteni kapital...
- Definicija BALANCE 1700 je ukupni troškovi obaveze organizacije. Ovo je zbir pokazatelja na linijama 1300, 1400, 1500, odnosno vlasnički kapital, dugoročne obaveze i kratkoročne...
- Definicija Odnos pokrivenosti obrtnih sredstava neto obrtnim kapitalom je pokazatelj koji karakteriše koliki je udio obrtnih sredstava finansiran neto obrtnim kapitalom. Odnosno, pokazuje šta...
- Definicija UKUPNO u Odjeljku IV 1400 je zbir indikatora za linije sa šiframa 1410 - 1450 - ukupna vrijednost dugoročnih obaveza organizacije: 1410 “ Pozajmljena sredstva" 1420 "Odgođeno...
- Definicija Učešće obrtnog kapitala u imovini je odnos vrednosti obrtnih sredstava i ukupne imovine preduzeća. Obrtna sredstva u odnosu na van obrtna sredstva- primetno...
- Definicija A4 - P4 je četvrta nejednakost solventnosti (sve nejednakosti solventnosti). Ona je balansirajuća i automatski se zadovoljava kada su preostale nejednakosti zadovoljene. Odnosno, njegov...
- Definicija Neto prinos na kapital je odnos neto dobiti (gubitaka) i postojećeg vlasničkog kapitala preduzeća. Ovo je ključno za vlasnike organizacije. važan parametar, zbog…
- Definicija Ovlašteni kapital (dionički kapital, odobreni kapital, ulozi ortaka) 1310 - ovo je iznos odobrenog (dioničkog) kapitala upisan u konstitutivni dokumenti kao skup depozita (akcije, akcije, akcije...
- Definicija Koeficijent agilnosti funkcionalnog kapitala je udio zaliha u funkcionalnom kapitalu. A funkcionalni kapital (vlastita obrtna sredstva) je razlika između obrtne imovine i kratkoročnih...
Najbolje je procijeniti solventnost koristeći koeficijent manevarske sposobnosti operativnog kapitala. Pokazuje koliki je udio sredstava u prometu kompanije. Smatra se da je optimalna vrijednost u rasponu od 0 do 1.
Koliko je kompanija sigurna na tržištu? Ima li ona problema sa solventnošću? Hoće li moći bez štete prebroditi malu krizu u industriji? Ima li dovoljno sredstava za proširenje kadrova i modernizaciju proizvodnje? Analiza solventnosti preduzeća će vam omogućiti da odgovorite na ova pitanja, da biste pronašli koji će vam biti potreban koeficijent manevarske sposobnosti operativnog kapitala, ili skraćeno K IFC.
Analiza solventnosti se mora sprovesti kako bi se pratilo odvijanje aktivnosti i procenio razvoj preduzeća, kao i da bi se identifikovala i eliminisala neracionalna upotreba imovine. Štaviše, za ovo je važno koristiti različite indikatore koji se međusobno nadopunjuju.
Definicija
IFC-u - udio izmirenog operativnog kapitala između zaliha i dugoročnih potraživanja. Koeficijent pokazuje koji dio sredstava je imobiliziran i ne koristi preduzeće, te gdje se mogu pronaći skrivene rezerve za finansiranje.
Ovaj pokazatelj, u poređenju sa ostalima, preciznije karakteriše sposobnost kompanije da plati tekuće troškove. Pored toga, možete izračunati koeficijent likvidnosti i solventnosti.
Formula
Koeficijent se mora izračunati pomoću formule (opća verzija):
- Sa OS - vlastitim radni kapital;
- C K - akcijski kapital.
Možete koristiti podatke bilansa stanja (opća verzija):
- Stranica 1100 - vrijednost reda 1100 (stalna imovina).
Gore navedene formule su prikladne samo ako kompanija nema dugoročne obaveze. Ako kompanija ima dugovanja, na primjer, prema vjerovnicima i potraživanja, onda se oni moraju uzeti u obzir u takvim izračunima. U ovom slučaju formula će izgledati ovako:
- Stranica 1300 - vrijednost linije 1300 (kapital i rezerve).
- Stranica 1100 - linijska vrijednost 1100 (stalna imovina)
- Stranica 1400 - vrijednost linije 1400 (vrijednost dugoročnih obaveza organizacije).
U praksi se također koristi sljedeća formula:
- D - gotovina;
- FV K - kratkoročno finansijske investicije;
- Sa OS - vlastiti obrtni kapital.
Koja od sljedećih formula je prikladnija za određeno poduzeće ovisi o tome koji su podaci dostupni za proračune.
Dekodiranje značenja
Na osnovu dobijene vrijednosti koeficijenta možete saznati koji dio kapitala se koristi za finansiranje tekućih aktivnosti, a koji dio zaliha i dugoročnih obaveza.
Prilikom izračunavanja važno je zapamtiti:
- Postoji preporučena vrijednost za indikator, ona je u rasponu od 0-1, ali većina kompanija treba težiti vrijednosti od 0,2-0,5.
- Koeficijent varira ovisno o području djelatnosti, karakteristikama tehnološki proces, pripadnost industriji i drugi faktori (npr. proizvodnih preduzeća Za MFC će biti manje).
- Korisno je procijeniti vrijednost indikatora tokom vremena.
Moramo nastojati osigurati da indikator bude nizak među prosjekom industrije. Ako je primetno veći od norme, to znači da preduzeće ima dugove, a postoji i visok rizik od nelikvidnosti.
Primjer izračuna
U tabeli je prikazan primjer obračuna za preduzeće sa dugovanjima (preuzmite kalkulacije u Excel-u).
Dakle, od januara do juna vrijednost indikatora fluktuira između 0,45-0,75. To se uklapa u dogovorene norme i stoga ne bi trebalo da smeta. Međutim, važno je nastaviti pratiti koeficijent i analizirati ga u narednim mjesecima, kako se ne bi propustio opasan trenutak kada udio obrtnog kapitala kompanije počinje značajno da opada i javlja se realan rizik od insolventnosti.
Dinamika koeficijenta najbolje se odražava na grafikonu.
Zaključak
Koristeći koeficijent agilnosti funkcionalnog kapitala, možete lako utvrditi da li preduzeće ima problema sa solventnošću i finansijskom stabilnošću. Međutim, da bi se dobila preciznija slika, važno je izračunati je tokom vremena i prilagoditi industriji.
radni kapital", "finansijski kapital".Kapital- jedna od osnovnih ekonomskih kategorija. Kapital– to su sredstva koja privredni subjekt ima na raspolaganju za obavljanje svoje djelatnosti u cilju ostvarivanja dobiti. Ova sredstva mogu biti u materijalnom ili novčanom obliku. Materijalni oblik kapitala naziva se vještački ili funkcionalni kapital. Funkcionalni kapital podijeljena na glavnu i obrnutu. Glavni kapital- ovo je dio funkcionalnog kapitala koji ima dug vijek trajanja korisna upotreba i svoju vrijednost prenosi na gotove proizvode postepeno, kako se troše. Radni kapital- to je dio funkcionalnog kapitala, koji u potpunosti prenosi svoju vrijednost na gotove proizvode tokom jednog proizvodnog ciklusa. Funkcionalni kapital preduzeće se odražava u imovini bilans. Finansijski kapital - to su sredstva koja preduzeće ima u obliku novca. Finansijski kapital služi kao izvor sredstava za održavanje funkcionalni kapital, a odražava se u pasivu bilans.
Operativni kapital preduzeća– ovo je imovina u vlasništvu preduzeća, čija se vrijednost odražava u bilansu stanja imovine. Proces proizvodnje odvija se uz učešće predmeta rada i sredstava (oruđa) rada. Instrumenti rada učestvuju u stvaranju proizvoda rada kroz duži vremenski period i niz proizvodnih ciklusa, prenoseći dio svoje vrijednosti na proizvod koji je uz njihovu pomoć stvoren. Predmeti rada sudjeluju u procesu proizvodnje jednom, prenoseći svoju vrijednost u potpunosti na proizvod, nakon čega se uklanjaju iz njega. Sredstva rada čine materijalni sadržaj stalnog kapitala, a predmeti rada čine radni kapital.
Osnovna proizvodna sredstva su dio sredstava za proizvodnju koja su već duže vrijeme uključena u proces proizvodnje. Oni stvaraju Opšti uslovi proizvodnje (zgrade, građevine) i oruđa su rada (snage i radne mašine, oprema, vozila). Osnovna sredstva zadržavaju svoj prirodni oblik i izvorno značenje, ali se postupno trošeći svoju vrijednost po dijelovima prenose na novonastali proizvod.
U računovodstvu, organizacija priznaje imovinu kao objekat osnovnih sredstava ako su ispunjeni sljedeći uslovi:
- upotrebu u proizvodnji proizvoda, prilikom obavljanja poslova ili pružanja usluga, ili za potrebe upravljanja organizacijom;
- dugotrajno korištenje, odnosno vijek trajanja duži od 12 mjeseci ili uobičajeno radni ciklus ako je duži od 12 mjeseci;
- sposobnost donošenja ekonomske koristi (prihoda) organizaciji u budućnosti.
Postoje sljedeće klasifikacije osnovnih sredstava:
- U zavisnosti od prirode učešća osnovnih sredstava u sferi materijalne proizvodnje, dele se na:
- proizvodnja (predmeti čija je upotreba usmjerena na sistematsko generiranje profita, kao glavne ciljevi aktivnosti, tj. upotreba u proizvodnji industrijskih proizvoda, u građevinarstvu, poljoprivreda, trgovina i catering, nabavka poljoprivrednih proizvoda i dr.);
- neproizvodni (nisu direktno uključeni u proces kreiranja proizvoda i pružanja usluga i namijenjeni su zadovoljavanju društvenih i svakodnevnih potreba zaposlenih u organizaciji);
- U zavisnosti od namjene i izvršenih funkcija, osnovna sredstva se dijele na sljedeće vrste:
- zgrade, uključujući vanjske dogradnje zgrade, imaju ekonomski značaj(skladišta, garaže, itd.);
- konstrukcije (putevi, mostovi, itd.);
- prijenosni uređaji (cijevovodi, dalekovodi, itd.);
- mašine i opremu, uključujući električnu energiju ( parne mašine, motori sa unutrašnjim sagorevanjem i dr.) i radnici (mašine, aparati, instalacije, jedinice itd.);
- mjerni i kontrolni uređaji i instrumenti (manometri, vage, mikroskopi itd.);
- kompjuterska tehnologija (računari, monitori, štampači, itd.);
- vozila (vozila namijenjena kretanju ljudi, robe i tvari različite namjene);
- alati (objekti koji imaju nezavisno značenje, a nisu sastavni dio bilo koji predmet);
- oprema za domaćinstvo (ormari, stolovi, sefovi, itd.);
- ostala osnovna sredstva (teleške životinje, višegodišnji zasadi i dr.);
- Sa stanovišta učešća osnovnih sredstava u proizvodnom procesu, dele se na dva dela:
- aktivni (radne i pogonske mašine, vozila, alati i oprema);
- pasivni (zgrade, građevine);
- Prema svom vlasništvu, osnovna sredstva se dijele na:
- sopstveni (u bilansu stanja organizacije);
- privučeni (preuzeti na privremeno korištenje od druge organizacije na osnovu zakupa).
- Na osnovu upotrebe, osnovna sredstva se dele na:
- operativni (funkcionisanje u procesu proizvodnje);
- neaktivan (zatvoren ili u rezervi).
Osnovna sredstva imaju početni, rezidualni i trošak zamjene. Oni se uzimaju u obzir u novčanom i naturskom smislu. Početni trošak je trošak izgradnje (zgrada, objekata) ili nabavke novih mašina i opreme, uključujući troškove transport, skladištenje i montažu, odražavajući stvarne troškove kupovine ili izgradnje novih osnovnih sredstava. Ostatak vrijednosti osnovna sredstva je razlika između originalni trošak osnovna sredstva i akumulirana amortizacija. Trošak zamjene je trošak reprodukcije osnovnih sredstava (izgradnja ili nabavka) u savremenim uslovima.
Za razliku od osnovnih sredstava, obrtna sredstva kao predmet rada ulaze u proizvodni proces postupno i u potpunosti se uključuju u sastav proizvedene robe ili su potpuno uništena, gube svoj materijalni oblik i materijalno prestaju postojati (gorivo, maziva i sl.) prenos, njegov trošak za stvoreni proizvod tokom jednog proizvodnog ciklusa. Nakon prodaje proizvoda, prevoza i drugih usluga, trošak korišćenih predmeta rada nadoknađuje se prihodima preduzeća, čime se stvara mogućnost njihovog obnavljanja.
Suština obrtnog kapitala kao ekonomska kategorija a sastavni dio proizvodnje je da se nalaze u neprekidnom kretanju – cirkulaciji, tokom kojeg sukcesivno mijenjaju svoju formu, prelazeći od novčane ka materijalnoj, od materijalne ka robnoj i od robne do novčane, tj. prolaze kroz tri faze cirkulacije.
TO radni kapital takođe uključuje sredstva koja dodeljuje preduzeće i koristi za tekuće finansiranje i obezbeđivanje normalnih aktivnosti. Koriste se za stvaranje proizvodnih rezervi materijala, goriva, rezervnih delova, alata, inventara, nedovršene proizvodnje, uključujući sredstva u dokumentima obračuna, za tekući računi u bankama i na blagajnama preduzeća. Obrtna sredstva izražena u materijalnom obliku nazivaju se obrtna sredstva, a preostali dio obrtnih sredstava u novčanom obliku nazivaju se obrtna sredstva.
Prema karakteristikama materijala, sastav radni kapital uključuje: predmete rada (sirovine, materijale, gorivo itd.), gotovih proizvoda u skladištima, roba za preprodaju, gotovina i sredstva za poravnanje.
Karakteristična karakteristika obrtnih sredstava je brzina njihovog obrta. Funkcionalna uloga obrtnog kapitala u proizvodnom procesu je bitno drugačija od stalni kapital. Obrtni kapital osigurava kontinuitet proizvodnog procesa.
Elementi radni kapital neprekidno prelaze iz sfere proizvodnje u sferu prometa i ponovo se vraćaju proizvodnji. Part radni kapital je stalno u sferi proizvodnje ( proizvodne rezerve, nedovršena proizvodnja, gotovi proizvodi u magacinu i dr.), a drugi dio je u sferi prometa (otpremljeni proizvodi, gotovina, hartije od vrijednosti i dr.).
Obrtni kapital se široko dijeli na zalihe, nedovršena proizvodnja i odložene troškove.
U praksi planiranja, računovodstva i analize radni kapital klasifikovan prema sledećim kriterijumima:
- U zavisnosti od funkcionalne uloge u proizvodnom procesu, razlikuju se:
- prometna proizvodna sredstva, koja predstavljaju potrebne zalihe sirovina, fiksna i pomoćni materijali, kupljeni poluproizvodi i komponente, gorivo, rezervni dijelovi za popravke, malovrijedni i dotrajali artikli (IBP), nedovršena proizvodnja (zalihe proizvodnje, zalihe nedovršene proizvodnje, odgođeni troškovi);
- prometna sredstva (gotovi proizvodi, potraživanja , gotovina);
- U zavisnosti od prakse kontrole, planiranja i upravljanja, razlikuju se:
- standardizovani obrtni kapital (zalihe, gotovina u blagajni, itd.);
- nestandardizovana obrtna sredstva (gotovina na tekućem računu, potraživanja);
- U zavisnosti od izvora formiranja radni kapital razlikovati:
- vlastiti radni kapital;
- pozajmljeno radni kapital;
- U zavisnosti od likvidnosti (tj. brzine kojom se obrtna sredstva mogu pretvoriti u gotovinu) postoje:
- apsolutno tečno obrtna sredstva(gotovina i gotovinski ekvivalenti);
- srednje tečnost obrtna sredstva(PDV, kratkoročno potraživanja);
- niske likvidnosti obrtna sredstva(zalihe, dugoročne potraživanja);
- U zavisnosti od stepena rizika ulaganja kapitala - radni kapital sa minimalnim, malim, srednjim, visokog rizika investicije;
- U zavisnosti od računovodstvenih standarda i odraza u bilansu stanja, kompanije se razlikuju:
- obrtna sredstva u zalihama;
- gotovina;
- sredstva u naseljima;
- ostala imovina;
- U zavisnosti od sadržaja materijala, razlikuju se:
- predmeti rada;
- gotovi proizvodi i roba za preprodaju;
- gotovina i sredstva u obračunima.
- U zavisnosti od potrebe za sredstvima, razlikuju se:
- konstantan radni kapital(sistemski dio obrtna sredstva) je vremenski konstantan dio obrtna sredstva neophodna za obavljanje proizvodnih aktivnosti;
- varijabla radni kapital(promenljivi deo obrtna sredstva) su sredstva koja su potrebna u vršnim periodima ili sredstva koja obavljaju funkciju sigurnosne zalihe.
Osim toga, postoji koncept "neto obrtni kapital". Čisto radni kapital je razlika između obrtne (kratke) imovine i tekuće obaveze koji pokazuje u kojoj meri su obrtna sredstva pokrivena dugoročnim obavezama. Analog ovog pokazatelja je iznos sopstvenog obrtnog kapitala.
Dimenzije i sastav stalna i obrtna sredstva preduzeća u monetarnom smislu odražavaju se u imovini
Dakle, efikasnost korišćenja kapitala karakteriše njegova profitabilnost (profitabilnost). Ovaj indikator se izračunava pomoću sljedeće formule:
Rvlasnički kapital = Za finansijsku agilnost * Do obrta *Rprodaja (5)
Rs.k. = neto profit / kapital
Kf.m. = imovina / kapital
Cob. = prihod / imovina
Rpr. = neto dobit / prihod
Za karakterizaciju izvora finansiranja koristi se nekoliko indikatora koji odražavaju različite vrste izvori.
1. Raspoloživost sopstvenih obrtnih sredstava:
COS = Kapital i rezerve – Dugotrajna imovina (6)
Ili SOS = (str.490 – str.190)
2. Dostupnost vlastitih i dugoročno pozajmljenih izvora rezervnog ili funkcionalnog kapitala (CF):
CF = (Kapital i rezerve + Dugoročne obaveze) – Dugotrajna imovina (7)
Ili CF = (str.490 + str.590) – str.190
3. Ukupna vrijednost glavnih izvora formiranja rezervi
VI = Kapital i rezerve + Dugoročne obaveze + Kratkoročni krediti i pozajmice – Dugotrajna imovina (8)
Ili VI = str.490 + str.590 + str.610 – str.190
Tri indikatora raspoloživosti izvora formiranja rezervi odgovaraju tri indikatora obezbjeđenja rezervi izvorima formiranja:
1. Višak (+) ili nedostatak (-) sopstvenih obrtnih sredstava:
Fs = SOS – Zp (9)
2. Višak (+) ili nedostatak (-) vlastitih i dugoročno pozajmljenih izvora formiranja rezervi:
Ft = KF – Zp (10)
3. Višak (+) ili nedostatak (-) ukupnog iznosa glavnih izvora za formiranje rezervi:
Fo = VI – Zp (11)
Koristeći ove indikatore, možemo odrediti trokomponentni indikator vrste finansijske situacije:
S (F) = 1, ako je F> =0, 0, ako je F< 0
Tabela 2. - Zbirna tabela indikatora po vrsti finansijske situacije
|
Indikatori |
Vrsta finansijske situacije |
|||
|
Apsolutna nezavisnost |
Normalna nezavisnost |
Nestabilno stanje |
Krizno stanje |
|
|
(+,-)Fs= SOS-Zp | ||||
|
(+,-)Ft= KF-Zp | ||||
|
(+,-)Fo=VI-Zp | ||||
Podaci u tabeli 2 sugerišu da preduzeće ima krizno (pozitivno) finansijsko stanje i na početku i na kraju analizirane godine, u kojem je preduzeće u potpunosti zavisno (ne zavisi) od pozajmljenih izvora finansiranja. Vlastiti kapital organizacije nije dovoljan (dovoljan) za finansiranje obrtnog kapitala.
Razvijanje politike za formiranje vlastite finansijskih sredstava Preduzeće se odvija u sledećim glavnim fazama:
1. Analiza formiranja sopstvenih finansijskih sredstava preduzeća u prethodnom periodu. Svrha ovakve analize je identifikovanje potencijala za generisanje sopstvenih finansijskih resursa i njegovu usklađenost sa tempom razvoja preduzeća.
U prvoj fazi analize proučava se ukupan obim formiranja sopstvenih finansijskih sredstava, korespondencija stope rasta vlasničkog kapitala sa stopom rasta imovine i obima proizvoda koje preduzeće prodaje, dinamika specifična gravitacija sopstvenih sredstava u ukupnom obimu formiranja finansijskih sredstava u predplanskom periodu.
U drugoj fazi analize razmatraju se izvori formiranja vlasničkog kapitala. Prije svega, proučava se odnos između eksternih i internih izvora formiranja vlasničkog kapitala, kao i trošak privlačenja vlasničkog kapitala putem raznih izvora.
U trećoj fazi analize procjenjuje se adekvatnost vlastitih finansijskih sredstava kompanije ostvarenih u predplanskom periodu. Kriterijum za takvu ocjenu je indikator „koeficijent samofinansiranja preduzeća“. Njegova dinamika odražava težnju da se razvoj preduzeća obezbedi sopstvenim finansijskim sredstvima.
2. Utvrđivanje ukupne potrebe za sopstvenim finansijskim sredstvima. Ova potreba je određena sljedećom formulom:
Psfr = Pk * Usk: 100 – Ski + Pr (12)
gde je Psfr ukupna potreba za sopstvenim finansijskim sredstvima preduzeća u periodu planiranja;
Pk - ukupni kapitalni zahtjev na kraju planskog perioda;
Usk - planirano učešće osnovnog kapitala u njegovom ukupnom iznosu;
Ski - iznos kapitala na početku planskog perioda;
Pr - iznos dobiti raspoređen za potrošnju u planskom periodu.
3. Procjena troškova prikupljanja vlasničkog kapitala iz različitih izvora. Ova procjena se vrši u kontekstu glavnih elemenata vlasničkog kapitala formiranog kroz interne i vanjski izvori. Rezultati ove procjene služe kao osnova za razvoj upravljačke odluke u pogledu izbora alternativnih izvora za formiranje sopstvenih finansijskih sredstava, obezbeđivanje povećanja sopstvenog kapitala preduzeća.
4. Osiguranje maksimalnog obima prikupljanja vlasničkog kapitala iz internih izvora. Pre nego što se pređe na eksterne izvore formiranja vlasničkog kapitala, moraju se realizovati sve mogućnosti za njegovo formiranje putem internih izvora. Budući da su glavni planirani interni izvori formiranja vlasničkog kapitala preduzeća visina neto dobiti i amortizacije, onda je prije svega u procesu planiranja ovih pokazatelja potrebno obezbijediti mogućnost njihovog rasta na trošak raznih rezervi.
Metodom ubrzane amortizacije aktivnog dijela osnovnih sredstava povećava se mogućnost formiranja akcijskog kapitala iz ovog izvora. Međutim, povećanje iznosa troškova amortizacije u procesu ubrzane amortizacije pojedinih vrsta osnovnih sredstava dovodi do odgovarajućeg smanjenja iznosa neto dobiti. Stoga, tražeći rezerve za rast vlasničkog kapitala iz internih izvora, treba polaziti od potrebe da se njihov ukupan iznos maksimizira.
5. Osiguranje potrebnog obima prikupljanja vlasničkog kapitala iz eksternih izvora. Obim prikupljanja akcijskog kapitala iz eksternih izvora namijenjen je za obezbjeđenje onog njegovog dijela koji nije mogao biti formiran iz internih izvora finansiranja. Ako iznos vlasničkog kapitala privučen iz internih izvora u potpunosti zadovoljava ukupne potrebe za njim u planskom periodu, onda nema potrebe za privlačenjem iz eksternih izvora.
Funkcionalna analiza kapitala ima veliki značaj u proučavanju životnog ciklusa kapitala preduzeća, procesa njegovog stvaranja i reprodukcije. Omogućava vam da identifikujete glavne trendove u promjenama nekretnina i finansijsko stanje preduzeća, odrediti trendove njegovog razvoja. Posebno mjesto u analizi funkcionalnog kapitala treba dati proučavanju osnovnog i obrtnog kapitala preduzeća kao oblika njegovog postojanja. Prilikom analize osnovnih i obrtnih sredstava koristi se velika količina informacija u kojima glavnu ulogu imaju podaci računovodstvo i izvještavanje: bilans stanja, bilans uspjeha), izvještaj o tokovima kapitala, izvještaj o novčanim tokovima, prilog bilansu stanja, kao i sintetički i analitički računovodstveni podaci. Da biste izgladili fluktuacije indikatora tokom određenog perioda, preporučljivo je koristiti njihove prosječne vrijednosti (hronološki prosjek). Prilikom analize imovine kao oblika postojanja kapitala preduzeća rešavaju se brojni problemi, a glavni su: proučavanje strukture i vrednosti imovine, identifikovanje glavnih komponenti i njihovo grupisanje prema zajedničke karakteristike, proučavanje odnosa između komponenti operativnog kapitala itd. Analizu operativnog kapitala treba započeti proučavanjem sastava i dinamike imovinskog kapitala preduzeća, za to se vrši vertikalna i horizontalna analiza bilansnih podataka, pri čemu se utvrđuje se sastav, struktura i dinamika operativnog kapitala preduzeća.
Kretanje osnovnog kapitala se manifestuje u prijemu njegovih pojedinačnih komponenti i njihovom otuđivanju tokom izvještajnog perioda. Za to se utvrđuje iznos osnovnog kapitala na početku i na kraju izvještajnog perioda, promjena njegove vrijednosti i razlozi za tu promjenu. Zatim se proučava dinamika promjena vrijednosti osnovnog kapitala po pojedinim komponentama. U ovom slučaju, stvarni podaci za izvještajni period sa podacima za prethodni period i sa planiranim pokazateljima proučavaju se razlozi odstupanja. Otuđenje osnovnog kapitala preduzeća može nastati usled habanja (fizičkog i moralnog) i nemogućnosti daljeg korišćenja ili prodaje povezane sa gašenjem delatnosti ili preorijentacijom poslovanja. Kada se analizira struktura osnovnog kapitala, udio njegovih pojedinačnih vrsta u ukupan iznos i promjene u udjelu ovih stavki tokom perioda. Posebnu pažnju treba posvetiti promjeni udjela aktivnog, produktivnog dijela osnovnog kapitala, koji po pravilu teži porastu vrijednosti sa povećanjem automatizacije i mehanizacije proizvodnje.
Analiza obrtnog kapitala preduzeća počinje proučavanjem osnovnog kapitala, a zatim se prelazi na analizu obrtnog kapitala. Postupak analize osnovnog kapitala mora se provesti određenim redoslijedom koji uključuje:
proučavanje sastava, strukture i dinamike osnovnog kapitala;
procjena stepena i efikasnosti korišćenja osnovnog kapitala;
faktorska analiza dinamike i strukture osnovnog kapitala.
U procesu analize osnovnog kapitala, prije svega se utvrđuje njegova struktura. Mora se imati na umu da elementi osnovnog kapitala nejednako učestvuju u pojedinim fazama procesa reprodukcije kapitala. Ovisno o vrsti i udjelu učešća u procesu prometa i prometa kapitala, moraju se podijeliti na sljedeće vrste: stalni proizvodni kapital i neproduktivni; proizvodne (koriste se u sferi proizvodnje) i neproizvodne (koriste se u sferi prometa). U savremenoj računovodstveno-analitičkoj praksi, kada se kapital i sredstva klasifikuju kao oblik njegovog postojanja, često se koristi koncept „stalne imovine“, koji ne odražava stvarno stanje ovog dela kapitala, jer sve vrste imovine, u njemu se nalazi ceo kapital preduzeća stalni promet, ako, naravno, preduzeće funkcioniše. Analiza strukture osnovnog kapitala mora se izvršiti i po glavnim grupama i po pojedinačni elementi. Prilikom proučavanja strukture osnovnog kapitala, specifična težina svakog elementa osnovnog kapitala u njegovom ukupnom iznosu, promena specifične težine tokom analiziranog perioda, stopa promene vrednosti pojedinih elemenata osnovnog kapitala u periodu ispod studije, određuju se omjeri brzine promjene pojedinih elemenata. Razmatranje strukture osnovnog kapitala ne samo statički, već i dinamički kroz niz godina omogućava nam da uporedimo stope rasta pojedinih vrsta fiksnog kapitala i utvrdimo promjene u njihovom omjeru. U procesu ove analize potrebno je proučiti ekonomsku i tehnološku strukturu fiksnog kapitala koju karakteriše specifična težina odvojene grupe sredstva u ukupnom iznosu. Produbljivanje analize tehnološke strukture kapitala treba izvršiti proučavanjem starosne strukture pojedinih grupa sredstava i stepena njihove savršenosti i progresivnosti korišćene tehnologije. Prilikom sprovođenja analize posebnu pažnju treba obratiti na efikasnost i intenzitet korišćenja osnovnog kapitala preduzeća, budući da intenzitet korišćenja osnovnog kapitala u velikoj meri određuje efikasnost preduzeća u celini. Stepen uticaja intenziteta korišćenja osnovnog kapitala na pokazatelje učinka preduzeća je veoma veliki, što se vidi iz dijagrama prikazanog na slici 2.3.
Rice. 2.3
Za procjenu efikasnosti korištenja osnovnog kapitala rješavaju se mnogi različiti analitički problemi. U nastavku ćemo razmotriti najvažnije od njih. Jedan od pokazatelja upotrebe osnovnog kapitala preduzeća je kapitalna produktivnost (CR), koja se određuje odnosom obima proizvodnje (VP) i prosečnih troškova fiksnog kapitala (CFC) za period:
Dalje, prilikom proučavanja osnovnog kapitala, vrši se analiza upotrebe pojedinih vrsta osnovnog kapitala, a mogu se koristiti i sljedeći koeficijenti. Koeficijent kapitalne produktivnosti fiksnog proizvodnog kapitala (Kopk):
gdje je: prosječna vrijednost fiksnog proizvodnog kapitala tokom perioda.
Koeficijent kapitalne produktivnosti fiksnog neproizvodnog kapitala (Conk):
gdje je: Vnd - neposlovni prihod;
Conk je prosječna vrijednost fiksnog neproizvodnog kapitala tokom perioda.
Budući da je kapital preduzeća u ovim proračunima izražen troškovno, količina ugrađene opreme i raspoloživost proizvodnog prostora za potrebe ovom nivou analiza je nebitna. Dijagram toka za analizu osnovnog kapitala može se prikazati kao što je prikazano na slici 2.4.
Sl.2.4
Prilikom studiranja karakteristike kvaliteta stalni kapital se mora alocirati Posebna pažnja utvrđivanje stepena amortizacije osnovnog kapitala i razmatranje procesa njegove amortizacije. U ove svrhe koristi se niz indikatora:
Koeficijent amortizacije, kojim se utvrđuje udio otpisa za troškove amortizacije osnovnog kapitala u prethodnim periodima.
Sledeća faza u analizi operativnog kapitala je proučavanje obrtnog kapitala preduzeća. Posebnu pažnju potrebno je posvetiti analizi obrtnog kapitala preduzeća. Prilikom analize obrtnog kapitala preduzeća treba proučiti sledeća pitanja: sastav, struktura i dinamika obrtnog kapitala; obrtni kapital; dinamika obrta obrtnih sredstava; utvrđivanje uticaja pojedinih faktora na promene obrtnog kapitala.
Koeficijent pogodnosti -- odražava udio preostale vrijednosti osnovnog kapitala u odnosu na njegovu originalnu cijenu.
Prije proučavanja sastava i strukture obrtnih sredstava preduzeća potrebno je klasifikovati obrtna sredstva prema određenim kriterijumima: u odnosu na proces funkcionisanja kapitala (produktivni i neproizvodni); za njihovu namjenu u procesu funkcionisanja kapitala (zalihe, nedovršena proizvodnja, gotovi proizvodi, gotovina i ekvivalenti, sredstva u obračunima); By određene vrste radni kapital. Efikasnost korištenja obrtnog kapitala utvrđuje se izračunavanjem niza pokazatelja, a posebno: obrta obrtnog kapitala, potpunosti njegovog korištenja, efekta ubrzanja prometa. Povećanje efikasnosti korišćenja obrtnog kapitala sastoji se, pre svega, u ubrzanju njegovog obrta, a manifestuje se u povećanju produktivnosti kapitala uz održavanje obima obrtnog kapitala, što stvara realnu mogućnost za širenje poslovanja. Obrt obrtnih sredstava određen je trajanjem njegovog prolaska kroz pojedine faze proizvodnog procesa. Ovo trajanje se može mjeriti ili u danima prometa ili u broju obrtaja po periodu. U procesu analize prometa obrtnih sredstava izračunavaju se sljedeći pokazatelji. Koeficijenti obrta koji karakterišu produktivnost kapitala izraženi u odnosu na iznos prihoda od prodaje proizvoda na prosječan iznos obrtnih sredstava:
gdje je: VP - prihod od prodaje proizvoda;
kuhati -- prosječna vrijednost radni kapital.
Faktor opterećenja ili koeficijent fiksacije upotrebe obrtnih sredstava, koji pokazuje iznos obrtnih sredstava po jedinici prihoda od prodaje proizvoda, može se izračunati na sledeći način:
Prilikom analize obrtnog kapitala potrebno je razlikovati njegove komponente: obrtna sredstva u sferi proizvodnje i obrtna sredstva u sferi prometa. Prvi uključuje predmete rada, drugi uključuje gotove proizvode i finansijska sredstva. Dijagram toka za analizu obrtnog kapitala prikazan je na slici 2.5.
Rice. 2.5
U ovom slučaju, prosječne mjesečne vrijednosti obrtnog kapitala izračunavaju se pomoću formule:
i -- vrijednosti obrtnih sredstava na početku i na kraju mjeseca.
Na stopu obrta ove vrste kapitala utiču mnogi faktori koji se mogu podeliti na interne i eksterne. Najznačajniji od njih prikazani su na dijagramu prikazanom na slici 2.6.
Rice. 2.6
Produbljivanje analize imovine preduzeća kao oblika postojanja kapitala može se sprovesti u pravcu utvrđivanja redosleda formiranja tekuće vrednosti kapitala, proučavanja uticaja na nju pokazatelja koji određuju svojstva izvora kapitala i njegov aktivni oblik svojine. Kapital je u suštini generalizirajući, integralni pokazatelj ekonomskog stanja preduzeća. Jedan od najvažnijih zadataka analize trenutnog stanja kapitala preduzeća je utvrđivanje uticaja različitih faktora na visinu kapitala. Prilikom analize, ovi faktori se moraju podijeliti na eksterne i unutrašnje. Interni faktori uključuju: strukturu izvora kapitala i imovine direktno; promjene stanja imovine i njihove trenutne vrijednosti; odliv i priliv gotovine. TO vanjski faktori promene u kapitalu treba da obuhvate razvoj nauke i tehnologije, eksternu regulaciju (od strane države), tržišne rizike, uticaj konkurencije i adekvatnost tržišnu cijenu kapital. Sastav faktora koji utiču na visinu kapitala preduzeća može se prikazati pomoću dijagrama prikazanog na slici 2.7.
Od uvođenja koncepta neto imovine preduzeća u domaću praksu, pa do sada, nije bilo većeg interesovanja za ozbiljnu analizu ovog pokazatelja, koji odražava iznos tekućeg kapitala. U domaćoj praksi su rijetki pokušaji analize neto imovine i povezivanja njene vrijednosti sa različitim pokazateljima koji karakterišu finansijsko stanje preduzeća i posredno su povezani sa pokazateljem neto vrijednosti imovine. Unapređenje tehnologije u preduzeću obezbeđuje, pre svega, visok kvalitet proizvoda uz smanjenje troškova proizvodnje. Osim toga, razvoj tehnologije se ogleda u poboljšanju i optimizaciji računovodstvenih i analitičkih funkcija procesa upravljanja preduzećem.
U ovom sistemu razvoja preduzeća posebnu pažnju treba posvetiti adekvatnosti kapitala. Adekvatnost kapitala u teoriji finansija izražava se u omjeru cijene kapitala i cijene pozajmljenog kapitala, na taj način označen kao indikator izloženosti riziku od fluktuacija cijene kapitala na tržištu, stepena autonomiju u slučaju oštrih fluktuacija tržišnih uslova.
Rice. 2.7
Kao ekonomski pokazatelj, adekvatnost kapitala se može formulisati kao odnos tekućeg kapitala i ukupnog kapitala preduzeća.
Kt - iznos tekućeg kapitala;
K je iznos predujmljenog kapitala.
Analiza tekućeg kapitala preduzeća mora se sprovesti ne samo da bi se utvrdila njegova vrednost u statičkom stanju ovog trenutka vremenu (poređenjem njegove vrijednosti), ali i u dinamici: prvo, kao promjenjivi indikator i, drugo, kao proces promjene vrijednosti kapitala iz njegovog prvobitnog u sadašnje stanje, sa svim međuodnosima i međuzavisnostima. Proces analize utvrđuje prinos na neto imovinu na osnovu neto dobiti. Izračunava se kao omjer neto dobiti i prosječne neto imovine za period.
gdje je: R - omjer prinosa na neto imovinu;
P - neto dobit;
A - neto imovina.
Glavno ograničenje minimalne vrijednosti ovog indikatora je osiguranje prinosa na dionički kapital. Da bi se to uradilo, da bi se očuvao i povećao iznos kapitala, neto dobit preduzeća za period ne sme biti manja od planiranog iznosa dividendi za dati izveštajni period. Priroda odobrenog kapitala i zakonodavstvo određuju njegov minimalni iznos neophodan za organizovanje poslovanja. U skladu sa Zakonom o akcionarskim društvima, velika pažnja se poklanja visini neto imovine kao pokazatelju finansijskog stanja preduzeća. Ovo se objašnjava činjenicom da je ovaj indikator u suštini univerzalni pokazatelj trenutnog stanja poslovanja, stvarnog stanja kapitala preduzeća. Stoga, kada se smanji nakon drugog finansijske godine manje od nivoa odobrenog kapitala, akcionarsko društvo je dužno da svoj osnovni kapital umanji na iznos neto imovine. Dakle, možemo reći da se neto imovina smatra sintetičkim indikatorom tekuće cijene kapitala preduzeća. Pored toga, indikator neto imovine se koristi i za utvrđivanje mogućnosti isplate dividende akcionarima, budući da društvo, prema zakonu „O akcionarskim društvima“, nema pravo da isplati dividende svojim akcionarima ako je vrednost neto imovina je ispod nivoa iznosa povelje i rezervni kapital.
Rice. 2.7
U procesu analize tekućeg kapitala preduzeća, potrebno je posebnu pažnju obratiti na izračunavanje indikatora koji odražavaju odnos iznosa neto kapitala i izvora kapitala preduzeća. Ovi indikatori su:
Indikator omjera odobrenog kapitala i neto imovine:
Sl.2.8
Prema zahtjevima Zakona o akcionarskim društvima, vrijednost ovog indikatora mora biti najmanje 1.
Odnos iznosa odobrenog i rezervnog kapitala i neto imovine preduzeća:
Udio neto imovine u vlastitim izvorima kapitala:
Posljednji indikator odražava stvarnu vrijednost vlasničkog kapitala preduzeća.
Da bi se utvrdilo od čega se sastoji vrijednost neto imovine, potrebno je analizirati odnos između pokazatelja neto imovine i stanja realne imovine uključene u vrijednost neto imovine. Metodologija faktorska analiza Vrijednost neto imovine preduzeća uključuje nekoliko faza.
1. Utvrđivanje neto imovine:
2. Utvrđivanje stepena iskorišćenosti izvora kapitala po grupama, sekcijama i sl.:
Neproizvodni kapital = Equity+ Dugoročna imovina.
3. Utvrđivanje odnosa između slobodnih izvora kapitala i funkcionalnog kapitala:
4. Određivanje specifičnih vrsta sredstava koja čine indikator obrtnih sredstava i kreiranje faktorskog modela.
Koristeći ovu analizu, moguće je sa visokim stepenom tačnosti utvrditi koje izvore kapitala preduzeće koristi za formiranje pojedinačnih komponente funkcionalnog kapitala, što je jedan od važnih zadataka u procesu uspostavljanja racionalnog korišćenja izvora kapitala u preduzeću.